研究報告

圖/Shutterstock*美光財報季度表達方式為： FY25Q2 為 2024 年 11 月最後一個禮拜五到 2025 年 2 月最後一個禮拜四，FY25Q3 為 2025 年 2 月最後一個禮拜五到 2025 年 5 月最後一個禮拜四，以此類推。*全篇財報按非美國通用會計準則 ( Non-GA

AI 推論市場仍具巨大缺口，輝達罕見公開訂單量在 AI 人工智慧的發展當中，主要分成前段的「訓練」階段與後段的「推論」階段。前者重視如何有效率且準確地學習到所需任務的能力，而這往往需要龐大的算力與海量的資料。後者強調快速而準確的預測，需考量延遲、成本與部署環境多樣性。近年來 AI 應用快速普及以及大

大盤解析美股週一（3 月 10 日）四大指數全面下挫，那指暴跌4%，創 2022 年 9 月以來最糟表現。標普則跌破 200 日均線。市場對美國經濟衰退的擔憂升溫。美國總統川普在福克斯新聞訪問中表示「無法排除經濟衰退的可能」，加上關稅政策的不確定性，導致市場避險情緒升溫，VIX 恐慌指數暴漲 19.

圖/Shutterstock*備註：輝達財報季度表達方式為FY25Q4：2024年11–2025年1月、FY26Q1：2025年2月–4月，依此類推，未特別標示即代表西元年。全篇報告採用非美國通用會計準則（non-GAAP）數據分析，因其剔除了一次性、非常規等項目，更能反映輝達的真實經營情況。全球G

大盤解析美股週五將迎來三巫日，股票、期貨及股票選擇權將於同一天到期，屆時將有 4.5 兆美元選擇權合約到齊，市場波動可能擴大，令投資人縮手，致使美股早盤低開，幾乎回吐前一日 FOMC 會議帶來的反彈。另外，昨日美國公布 2 月成屋銷售總數年化從前月 409 萬戶上升至 426 萬戶，高於預期 395

圖/Shutterstock亞馬遜 (AMZN)：電商與雲端的雙重龍頭，持續擴張亞馬遜如何保持高成長？亞馬遜是全球最大的電商與雲端運算公司，其核心優勢來自於強大的生態系統與市場滲透力。從2019年到2024年，亞馬遜的營收年複合成長率(CAGR)達到 18%，而每股盈餘(EPS)更以 37% 的速度

圖/Shutterstock美光第二季財報即將公布，市場如何看待？美光科技(Micron Technology)作為全球主要記憶體晶片製造商之一，業務涵蓋 DRAM、NAND快閃記憶體，是輝達等AI領導企業的重要供應商，受惠於記憶體價格回升、AI伺服器需求強勁，市場對美光第二季財報普遍持正向看法。根

大盤解析美國 3 月 FOMC 會議結果出爐，結果如市場預期維持基準利率不變。從利率點陣圖來看，2025 年聯準會有望降息兩碼，雖然經濟展望中具有一定的停滯性通膨特徵，包括 2025 年 GDP 成長率從 2.1% 下修至 1.7%、失業率上調 0.1 個百分點至 4.4%、核心 PCE 預期從 2

大盤解析市場屏息等待明日 FOMC 利率決策會議，預期將維持基準利率不變，且將公布利率點陣圖及未來經濟前景，市場退出觀望，美股在連兩日上漲後全數回落。不過在房市領先指標 — 新屋開工數反彈，加上工業生產數據上升，提振市場信心，美股整體跌幅不重。類股方面，能源、原物料及金融類股逆勢收紅，先前反彈較明顯

圖/ShutterstockNvidia (NVDA) 在年度GTC大會上發表最新AI晶片Blackwell Ultra與下一代Rubin GPU，預計2025年下半年與2026年推出。此次發布顯示Nvidia加快AI晶片迭代速度，以維持市場領導地位。該公司亦宣布與通用汽車(GM)合作開發自駕車技術