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印度的新創企業上市熱潮近期沒有減緩的跡象，本週更是熱鬧非凡。近期，一家估值超過10億美元的科技新創企業在印度股市亮相，另有兩家公司即將上市。由印度創業節目「Shark Tank India」評審創立的眼鏡解決方案公司Lenskart，其8.21億美元的股票發行在短短幾小時內被搶購一空，儘管其估值令人咋舌。該公司於週一在市場上首次亮相，表現不穩定。週三，另一家大公司Groww，這是印度最大零售經紀公司，並獲得微軟(MSFT)執行長Satya Nadella支持，將在交易所上市。該公司的股票發行需求是可供出售股票的17倍。金融科技獨角獸Pine Labs也將在本週晚些時候上市。
印度新創企業IPO浪潮，市場多樣性提升
這些新創企業的上市正值一個繁忙的IPO季節，涵蓋從家庭服務平台Urban Company到從YouTube頻道轉型為教育科技獨角獸的Physics Wallah等多元技術企業。這波籌資狂潮引發了對這些通常未盈利的新創公司昂貴估值的疑慮。然而，專家表示，這也顯示出印度新創生態系統的成熟，經歷了一段資金幾乎枯竭、早期創投難以退出的資金寒冬後，這波IPO浪潮終於讓許多資金有機會退出早期投資。
投資環境改善，吸引多樣化投資者
Unicorn Ventures的Anil Joshi表示，退出投資是他們在2015-16年募資時的主要關切之一，現在對他們來說是非常鼓舞人心的時刻。全球創投公司PeakXV Partners的執行董事Shailendra Singh指出，這些IPO的強勁需求歸因於更好的監管和參與者的多樣性，包括小型投資人、共同基金和保險公司等投入印度股市。歷史上，這些高成長公司的市場需求不高，但隨著市場參與者增加，更多不同類型的公司進入市場。
新創企業IPO熱潮背後的風險與挑戰
截至11月初，今年已有43家新創企業進行IPO，這是2020年的五倍，較2023年翻倍。然而，儘管許多IPO為早期投資人帶來可觀利潤，新進投資人卻可能無法獲利。Shailendra Singh承認，印度的估值「結構性偏高」，但他認為，擁有高營運利潤的科技公司不僅在印度，在全球都是如此。新創企業創辦人在定價時應謹慎，以保護小投資人的資金。他不認為每個新創企業的IPO都被高估或不公平。
市場趨勢轉向盈利與良好治理
Accel創投公司合夥人Anand Daniel表示，今天的上市公司基於盈利和良好治理，強大的企業基礎正在公開上市，而一些新創企業則回到起點重新評估未來。Tracxn的共同創辦人Neha Singh指出，即使成熟的新創企業上市，整體而言較少印度新創企業需要結束或重新評估，這是一個令人鼓舞的趨勢。這可能是因為創辦人越來越重視「永續性、盈利能力和資本使用的紀律性」而非激進擴張。
資本市場變化與未來展望
儘管新創企業通過IPO籌集資金，私募股權和創投資金尚未回到疫情時期的高峰。2025年，印度科技新創籌集的資金為98億美元，遠低於2021年的400億美元，略低於去年的126億美元。Anand Daniel指出，市場已從過度樂觀轉向謹慎資本部署，交易量可能低於高峰期，但資助企業的品質提高了。近期政策措施，如取消天使稅，預計將進一步增強投資人對印度的信心。至於新創企業IPO勢頭能否持續到明年，Shailendra Singh表示，資本市場本質上具有周期性，難以預測2026年是否會相同。目前，私人投資人正在享受他們早期投資的豐厚回報。
