當前股匯同步震盪、利率仍在高檔拉鋸，安聯投信認為，攻擊型單一股票不再是主舞台，真正關鍵在於如何用基金「穩健投資」，把穩健收益和下檔保護鎖住，等待下一個明確趨勢。本文聚焦債券與多元收益基金，協助投資人打造兼顧抗跌與跟漲的資產配置。

安聯投信：震盪環境下的穩健收益甜蜜點

目前市場情境明顯屬於震盪與不明朗的情境 C。股市在高位拉回與反彈之間來回，利率雖接近本波循環尾聲，但降息節奏反覆，單押股市或單押債市都容易被來回洗刷。

從安聯收益成長基金-AM穩定月收類股(美元) 的淨值表現，可以清楚看到這種環境下的「穩健收益甜蜜點」：

• 今年以來報酬約落在低個位數，但三個月、六個月、一年都維持正報酬
• 三月曾回落到約八元出頭，之後沿短中期均線緩步墊高，線型溫和而不亢奮
• 近一年維持月月配息，單月殖利率約在零點六多，現金流穩定

搭配安聯多元信用債券基金-AT累積類股(美元)、安聯亞洲靈活債券基金-AT累積類股(美元)、安聯全球浮動利率優質債券基金-AT累積類股(美元) 等產品的數據可發現：

• 多檔債券與多元收益基金今年以來雖非高飆漲，但大致維持小幅正報酬
• 波動顯著低於股市，搭配配息機制，整體風險報酬結構對「穩健收益」和「下檔保護」相對友善
• 在高利率尾聲階段，收益水準已具吸引力，未來一旦降息或利差收斂，還有資本利得的加分空間

對正在搜尋「穩健收益」、「下檔保護」與「資產配置」關鍵字的投資人而言，當前不是拼短線價差的時刻，而是用債券與多重資產基金把收益鎖住、把波動壓下來，靜待政策與景氣方向明朗。

給投資人的操作建議：用多元收益當作投資組合的避震器

1. 把穩定月配作為核心，先把現金流穩住

在震盪市中，先穩定現金流，再談追求成長，是安聯投信給一般投資人的主軸建議。可以考慮：

• 以安聯收益成長基金-AM穩定月收類股(美元) 作為核心持有
  定期定額搭配逢震盪加碼，目標是長期累積穩健收益，同時兼顧下檔保護。
• 若資產規模較大、希望加強現金流，可再搭配同策略不同幣別，例如
  安聯收益成長基金-AM穩定月收類股(澳幣避險)
  安聯收益成長基金-AM穩定月收類股(歐元避險)

透過多幣別配置，分散匯率波動，同時維持穩定月收。

2. 用多元信用與亞洲債，分散利率與信用風險

在利率高檔震盪階段，單押長天期公債容易感受價格拉回壓力，這時多元信用與區域債的分散效果格外重要：

• 安聯多元信用債券基金-AT累積類股(美元)
  今年以來維持小幅正報酬，持債標的橫跨不同產業、不同信用評等，有助分散企業體質與景氣循環的風險。
• 安聯亞洲靈活債券基金-AT累積類股(美元)
  透過靈活調整亞洲各國主權債、公司債與貨幣權重，降低單一國家與單一利率周期的衝擊，適合看好亞洲長期成長、又重視穩健收益的投資人。

這一組基金的角色，是為整體組合增加「息收厚度」，同時分散信用與區域風險。

3. 以浮動利率債降低利率不確定性

對擔心「降息一拖再拖」、「長天期債價格忽漲忽跌」的投資人，浮動利率債是重要的防禦工具：

• 安聯全球浮動利率優質債券基金-AT累積類股(美元)
  今年以來約略正報酬，受惠於利率條款可以隨市場調整，對利率方向的敏感度較低，在高利率與未來降息節奏不明的階段，可以降低整體組合的利率風險。

將浮動利率債納入核心配置，可以讓你在保有固定收益部位的同時，不至於被單一利率路徑綁死。

4. 股債搭配：讓高波動部位有緩衝

若你手上已持有比重不低的科技股或單一市場股票基金，波動可能讓你時常睡不安穩。這時候，可以用安聯投信的收益型與債券型基金，當作組合中的避震器：

• 提高安聯收益成長基金與多元信用、亞洲靈活債、浮動利率債在總資產中的比重
• 把進出科技股或成長股的節奏放慢，避免情緒化操作，把資產核心轉向「穩健收益」與「現金流管理」

這樣的資產配置，有助於在市場回檔時減少跌幅，在市場反彈時仍能參與成長，真正實現「抗跌又能跟漲」的長期投資目標。

資料來源：安聯環球投資基金與公開淨值資訊。本文為安聯投信觀點整理與投資教育內容，非個別投資建議，實際投資請依自身風險屬性與理財目標審慎評估。

盤中資料來源：股市爆料同學會

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