企業獲利預期飆升帶動股市狂漲，策略師擔憂重演網路泡沫

華爾街正閃爍著股市「融漲」的訊號，也就是股價出現快速且出乎意料的飆升。這讓部分市場策略師感到不安，開始將當前市況與1990年代末期的網路泡沫進行對比。由於企業財報季表現亮眼，加上獲利預測的一波上修潮連樂觀派都感到意外，標普500指數(^GSPC)與那斯達克指數(^IXIC)近期持續在歷史高點徘徊。

半導體類股狂飆引發熱議，市場情緒宛如回到1999年

隨著對未來的獲利預期大幅超越原本的樂觀預估，Yardeni Research本週將標普500指數(^GSPC)的年底目標價從7700點大幅調升至8250點。資深策略師Ed Yardeni指出，近期市場對今明兩年獲利預期的上修速度前所未見，直接帶動了這波由基本面驅動的股市融漲。Evercore ISI策略師Julian Emanuel的團隊也表示，半導體類股近期漲勢凌厲，當親戚、朋友甚至是Uber司機都在談論AI與科技股時，市場氛圍確實讓人感覺彷彿回到了1999年。

AI概念股估值相對合理，目前尚未達到千禧年的極端水準

儘管市場情緒狂熱，但分析團隊強調，當前的市場基礎比起網路泡沫時期更加穩固。回顧1999年，當時備受追捧的「網路概念股」本益比中位數高達152倍，意味著投資人為了1美元的利潤願意支付152美元。相比之下，如今的「AI概念股」本益比約為39倍。雖然目前的估值依然偏高，但尚未達到千禧年那種極端的失控狀態。

股市創高背後藏隱憂，廣度指標惡化暗示大盤拉回風險

儘管大盤屢創新高，但檯面下的警訊已悄悄浮現。BTIG策略師Jonathan Krinsky觀察到，近期在標普500指數(^GSPC)創下歷史新高的同時，創下新低的成分股數量卻多過創下新高的數量，這種情況自1990年以來僅發生過三次。Bleakley Financial Group投資長Peter Boockvar也警告，指數創高且同時有5%的成分股跌至52週低點，這種奇特現象在歷史上只出現過三次，分別是1929年7月、1973年1月以及網路泡沫破裂前的1999年12月，顯示市場結構存在嚴重分歧。

知名投資人直言點破盲點，股價飆漲僅因資金盲目追捧AI題材

針對當前違背常理的市場表現，知名投資人Michael Burry提出了最直白的看法。他指出，在消費者信心創下新低、就業數據顯示勞動市場具備韌性但表現平庸的情況下，股市的漲跌早已與就業或消費基本面脫鉤。他直言，股票會一直上漲，純粹只是因為它們過去一段時間都在上漲，而這一切都建立在所有人都自認看懂的「AI」這兩個字母的投資邏輯上。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息