近期美國股市出現了值得關注的資金輪動現象，散戶投資人開始對原本熱愛的軟體類股進行獲利了結。根據摩根大通策略師的最新報告指出，散戶打破了近期的交易模式，在五月份明顯降低了對軟體類股的曝險比重，其中以微軟(MSFT)和帕蘭泰爾(PLTR)的賣壓最為顯著。

微軟從熱門買進標的轉為拋售重心

從具體數據來看，資金流向的轉變相當劇烈。微軟(MSFT)在四月份還是散戶買超第二大的股票，僅次於特斯拉(TSLA)。然而到了五月份，微軟卻迅速轉變為本月至今賣超第二大的個股，在上週更成為散戶拋售榜首，顯示市場情緒出現了顯著的變化。

半導體類股接棒轉強，多檔ETF買氣爆發

與軟體股遭拋售形成強烈對比的是，散戶投資人本月持續加碼半導體部位。隨著英特爾(INTC)等個股走強，相關的指數股票型基金也迎來強勁資金流入。包含iShares半導體ETF(SOXX)和VanEck半導體ETF(SMH)都持續吸引資金進駐，而Roundhill記憶體巨頭ETF(DRAM)上週的買進量更飆升超過四倍，買氣依然相當熱絡。

散戶交易熱度攀升，占美股總量達兩成

儘管資金流向出現變化，散戶對整體市場的參與度依然居高不下。高盛策略師的報告估計，自四月中旬以來，散戶的交易量已經成長了28%，一籃子散戶熱門股在同時期也大漲了29%。目前，散戶交易活動約占美國股市總交易量的20%，雖然低於2021年遊戲驛站(GME)狂熱時期的24%高點，但已大幅高於十年前的15%水準。

高估值推升風險，專家建議維持多元配置

針對此波資金調整，市場專家認為散戶對帕蘭泰爾(PLTR)等強勢股暫停追價是合理現象，主因在於其估值偏高。帕蘭泰爾目前的預估本益比高達97倍，是標普500指數的四倍以上。西北互助財富管理公司投資長表示：「目前市場最大的風險在於投資人過度集中在少數特定領域，並假設這些利潤會永遠持續。」他建議投資人無須完全避開科技股，但務必要確保投資組合的多元化，以降低潛在風險。

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