能源價格衝擊推升通膨，全球公債殖利率飆高

伊朗戰爭帶來的經濟破壞跡象日益明顯，引發投資人對通膨加劇的擔憂，全球債券市場在本周經歷了慘烈的一周。隨著原油價格飆升超過50%，消費者與企業開始面臨巨大的價格壓力。市場預期利率將以超出預期的速度上升，導致美國公債殖利率創下近一年來新高，投資人擔憂聯準會可能需要重啟升息以控制通膨壓力。

各國殖利率齊創紀錄，英國政局動盪加劇恐慌

這波拋售潮不僅發生在美國，全球主要經濟體的債市也難逃衝擊。英國公債殖利率大幅飆升至數十年來新高，主要是因為首相面臨工黨地方選舉失利及挑戰者出現的下台壓力。此外，歐元區債券殖利率同樣跳升，義大利與德國10年期公債殖利率本周皆顯著上漲，而日本公債殖利率更是創下歷史新高。

市場重新定價通膨風險，長債面臨拋售壓力

GlobalData TS Lombard宏觀策略師Daniel von Ahlen指出，市場正意識到全球處於波動劇烈的通膨環境，因此重新設定了債券風險溢價。儘管對通膨與利率預期最敏感的2年期債券殖利率本周上升最快，但投資人對價格衝擊長期影響的擔憂，也開始推升較長天期債券的殖利率，帶動殖利率曲線呈現變陡的趨勢。

Fed降息預期逆轉，押注今年升息機率達六成

全球央行的貨幣政策預期出現了戲劇性的轉變。根據LSEG數據，全球最具影響力的24家央行中，僅剩4家有較大的降息可能，絕大多數已傾向升息。貨幣市場交易員目前預估，聯準會今年升息的機率高達60%，而戰爭爆發前市場原本還預期至少會降息兩次。星展銀行資深利率策略師Eugene Leow表示，在人工智慧帶動的經濟韌性與高昂能源價格之間，央行目前顯然更為擔憂通膨問題。

財政赤字擴大長債壓力，G7公債殖利率揚升

Jefferies策略師Mohit Kumar提醒，除了通膨問題，政府為了應對能源危機可能推出燃料補貼等支持措施，這將導致財政赤字進一步擴大。這種預期反映在市場表現上，G7國家10年期公債殖利率本周平均上升17個基點，超越2年期公債的12個基點升幅。美國10年期指標公債殖利率單日上漲8個基點至4.54%，創去年6月來新高。英國10年期公債殖利率單日再升15個基點至5.14%，日本10年期公債殖利率也收高7個基點至2.7%，顯示長債承受的壓力持續加劇。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息