USA Rare Earth (NASDAQ:USAR) 今早股價下挫，最新報價23.58美元，跌幅約5.03%。雖然公司公布的2026年第一季營收約5.7–6百萬美元，優於市場預期的4.2百萬美元，且調整後每股虧損0.12美元較去年同期0.14美元改善，但整體虧損與資本開支壓力仍令資金轉趨謹慎。

財報顯示，USA Rare Earth 本季營收幾乎全來自英國 Less Common Metals(LCM)，毛利率僅約1.9%，GAAP 淨損達6,700萬美元，包含4,360萬美元的權證與或有對價公允價值調整。市場亦聚焦於28億美元收購 Serra Verde Group 的交易結構，其中包含現金3億美元及接近1.27億股新股，潛在股本稀釋風險抑制股價表現。

儘管公司手握約17.5億美元現金，並推動Stillwater磁體產能與LCM金屬產能擴張，且等待與美國商務部160億美元級(16億美元)資金合作的最終協議，但管理層並未提供財測，Serra Verde 併購及政府資金仍待完成文件與監管核准，執行與時程不確定性成為壓抑股價的主要利空。

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