通膨過熱推升美債殖利率，高估值成長股首當其衝

受到4月份消費者物價指數（CPI）數據過熱的影響，美國公債殖利率應聲上漲，進而抹煞了市場對於降息的期望。這項總體經濟指標的變化，直接對具有高本益比的成長型股票造成逆風。包含微晶科技(MCHP)、恩智浦(NXPI)、Impinj(PI)、IPG光電(IPGP)以及亞德諾半導體(ADI)等股票，皆在下午的交易時段出現股價回跌的現象。

殖利率攀升壓抑未來獲利現值，半導體類股面臨估值修正

儘管半導體公司的營運主要仰賴長週期的硬體設備需求，但這些企業在市場上的表現卻如同成長型股票，其估值高度依賴未來的獲利預期。投資人通常以美國公債殖利率作為折現率來計算這些未來獲利的價值。當殖利率因通膨數據過熱而上升時，未來獲利的現值便會隨之下降，連帶壓縮了市場願意給予的本益比倍數。然而市場有時會對消息過度反應，股價的大幅回跌或許也能為高品質股票帶來關注的契機。

恩智浦(NXPI)近期波動加劇，AI基礎設施需求仍具支撐

恩智浦(NXPI)的股價近期呈現較大波動，在過去一年內曾出現12次超過5%的漲跌幅。市場認為此次因通膨數據引發的下跌具有意義，但並未從根本上改變對該公司業務的長期看法。回顧短短幾天前，超微(AMD)強勁的財報數據顯示人工智慧(AI)基礎設施的需求依然穩健，帶動恩智浦(NXPI)股價單日上漲3.3%。超微(AMD)當時公布營收較前一年同期成長38%，其資料中心業務更是大幅成長57%，達到58億美元。

科技巨頭重金佈局帶動產業鏈，恩智浦今年已上漲逾33%

投資人將此份亮眼的財報視為重要指標，確認大型科技公司在AI領域的鉅額投資正在為整個產業鏈帶來水漲船高的效應。市場樂觀預期，用於建置資料中心的晶片與零組件將維持廣泛的高需求，這股AI基礎設施的熱潮預計將使同業公司同步受惠。恩智浦(NXPI)自今年年初以來已累計上漲33.1%，目前股價來到每股294.43美元，相當接近52週高點的305.99美元。若投資人在五年前投入1,000美元購買恩智浦(NXPI)股票，如今該筆投資的價值將達到1,611美元。

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