Rocket Lab(RKLB) 與 AST SpaceMobile(ASTS) 無疑是目前市場上最受矚目的太空股票。在今年夏天 SpaceX 預計進行首次公開募股之前，這股熱潮可能還會持續延燒。不過在此期間，投資人究竟該選擇哪一檔太空股票來卡位？剛好這兩家公司都在近日發布了第一季財報，為我們提供了絕佳的決策參考。

營收暴增且虧損大幅收斂，Rocket Lab(RKLB)第一季財報擊敗預期

5 月 7 日晚間，Rocket Lab(RKLB) 發布了亮眼的財報數據，不僅營收、利潤率及調整後 EBITDA 等各項核心指標皆超越公司自身財測，獲利表現也優於分析師預期。第一季營收較去年同期大增 63.5% 至 2.003 億美元，並創下 38.2% 的歷史新高毛利率。儘管營運成本較去年同期成長 40.4% 吃掉了全部毛利，但營收成長速度已超越成本擴張，使得每股虧損從去年同期的 0.12 美元收斂至 0.07 美元。此外，第一季自由現金流消耗為 7740 萬美元，較去年同期的 8290 萬美元有所改善。

訂單滿載並啟動連串併購，Rocket Lab(RKLB)打造一條龍太空服務

針對第二季展望，Rocket Lab(RKLB) 預估營收將持續攀升，季增幅度上看 20%，但毛利率將回跌至 33% 到 35% 之間，且營運成本將進一步上揚。分析師預測，接下來兩季的虧損將持平，並在第四季大幅收斂，預計要到 2027 年末才有望實現真正的獲利。長遠來看，Rocket Lab(RKLB) 的業務動能十分強勁，未來已排定高達 70 次火箭發射任務，更透過收購雷射通訊商 Mynaric 與太空機器人公司 Motiv Space，全力轉型為垂直整合的端到端太空服務供應商。

營收與獲利全面不及格，AST SpaceMobile(ASTS)財報慘遭滑鐵盧

相較於對手的優異表現，AST SpaceMobile(ASTS) 公布的第一季財報卻全面落後預期。這家直連手機衛星通訊先驅第一季每股虧損高達 0.66 美元，遠糟於華爾街預估的 0.21 美元。同時，第一季營收僅達 1470 萬美元，大幅落後預期的 3750 萬美元，全年營收指引約 1.75 億美元也低於市場期待。雖然營收較去年同期暴增 20 倍，且毛利率約達 21%，但營運成本較去年同期狂飆 158%，不僅吞噬了所有毛利，更讓淨虧損擴大至去年同期的三倍。

現金流失速且目標過於激進，AST SpaceMobile(ASTS)營運面臨挑戰

AST SpaceMobile(ASTS) 最令人擔憂的莫過於驚人的燒錢速度。第一季現金消耗高達 3.274 億美元，若算上支付給已破產的 Ligado Networks 資本預付款更是突破 4.274 億美元。如果全年維持此消耗率，預計將消耗掉其 35 億美元現金儲備中的 13 億美元。雪上加霜的是，公司在上個月的藍色起源火箭發射中損失了第七顆衛星。儘管官方宣示接下來三顆衛星將於六月搭乘 SpaceX 火箭升空，並喊出年底前達成 45 顆衛星在軌以啟動商業服務的目標，但要在半年內將衛星數量擴增五倍，讓市場對其執行力打上極大的問號。

太空股估值偏高，獲利路徑明確成投資關鍵

在 SpaceX 掛牌上市的預期心理推波助瀾下，整體太空類股的估值已被推升至極端水準。現階段投入這類股票的風險偏高，投資人應保持謹慎。然而，若必須從這兩檔熱門標的中做出選擇，綜合評估財報數據與業務發展進程，Rocket Lab(RKLB) 在營收成長與虧損控制上展現出更好的執行力，無疑擁有比 AST SpaceMobile(ASTS) 更為明確且穩健的獲利路徑。

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