速霸陸(FUJHY)公布2025財年最新財報，顯示獲利較前一年同期暴跌約90%，降至僅約400億日圓（約2.52億美元）。儘管整體營收仍微幅成長2.1%至4.8兆日圓，但關稅成本攀升、電動車資產減值以及主要市場銷售放緩，迅速侵蝕了公司的獲利能力。令人意外的是，速霸陸(FUJHY)甚至將銷售疲軟的部分原因歸咎於美國的嚴冬氣候，使得這次財報成為該公司近年來最艱難的營運紀錄之一。

美國關稅衝擊營運與電動車投資受阻

速霸陸(FUJHY)指出，單是美國市場的關稅問題，就在2025財年對公司財務造成高達14.2億美元的衝擊。雖然公司積極推動美國市場生產在地化，但仍高度依賴進口車輛與零組件。作為最重要的市場，美國去年銷量下滑3.2%至約64.1萬輛，結束了長期的穩定成長，加拿大銷量也減少了約4.3%。同時，執行長表示大部分電動車相關費用已認列，包含高達3.62億美元的電動車投資減值，未來將大幅縮減分配給電動車開發的資源。

推遲電動車量產計畫並轉向混合動力

速霸陸(FUJHY)目前的電動車款如Solterra，是與豐田(TM)密切合作開發以降低成本。公司原本預計在2028年啟用全新專屬工廠來生產內部研發的電動車，但這項策略已出現重大轉變。雖然新工廠仍會如期啟用，但初期將優先把產能投入內燃機與混合動力車款，而非全電動車。這項決策反映了全球多個市場對電動車需求成長放緩，以及車廠在面對難以預測的消費者需求時，對於大規模電池投資變得更加謹慎。

銷量下滑歸咎嚴冬氣候引發市場熱議

在解釋美國市場銷量下滑時，高層將原因指向年初異常嚴寒的冬季氣候，認為這擾亂了經銷商的客流量。這項說法引起市場熱烈討論，因為速霸陸(FUJHY)過去數十年來，一直以卓越的全輪驅動技術與冬季駕駛安全性作為品牌核心形象。數據顯示，雖然新款混合動力Forester因產能擴大而在1月逆勢成長22%，成為最暢銷車款，但Outback、Crosstrek以及Solterra EV的銷量均出現大幅衰退，其中Solterra更是暴跌近46%。

啟動股票回購與多角化經營力拚復甦

儘管面臨嚴峻挑戰，速霸陸(FUJHY)仍積極布局未來發展。公司宣布計畫在未來一年內回購高達1500億日圓的股票，並設定今年總產量90萬輛、總銷量達94萬輛的目標。為了尋求汽車銷售以外的新營收來源，速霸陸(FUJHY)將加強發展汽車配件、車頂行李架系統以及聯網車輛服務。高層期望明年營業獲利能回升至約1500億日圓，而這將取決於未來的關稅政策、市場環境改善，以及放緩電動車擴張的策略是否能奏效。

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