AI基礎設施領域中最熱門的光通訊類股暫時停下腳步。應用光電(AAOI)在盤中重挫10%，而Lumentum(LITE)大跌9%，Coherent(COHR)也下滑6%。目前市場上並沒有針對單一公司的負面催化劑，這波跌勢主要來自於動能交易員在AI光學元件經歷數個月的強勁上漲後，開始獲利了結。這波拋售集中在漲幅最大的個股上，這正是獲利了結賣壓最容易率先發酵的地方。

暴漲後技術面過熱，指標顯示超買訊號

在回跌之前，這幾檔股票的漲幅相當驚人。Lumentum(LITE)今年以來大漲163%，過去一年狂飆1148%，單月漲幅已達18%。Coherent(COHR)今年以來上漲107.2%，過去一年上漲385.2%，單月漲幅為24.1%。應用光電(AAOI)的漲勢最為凌厲，截至上週五收盤，今年以來已大幅上漲377%。技術面也閃爍著力竭訊號，Coherent(COHR)的14天相對強弱指標在5月14日達到71.4後回落，而應用光電(AAOI)的指標也在5月13日觸及69.05的頂峰，兩項數據皆在反彈缺乏動能時發出超買訊號。

AI資料中心建置帶動光學元件龐大需求

光學元件已成為AI資料中心建置過程中的關鍵零組件。訓練大型語言模型的雲端服務供應商需要大量的高速互連技術，以便在GPU叢集之間傳輸數據，而從400G升級至800G收發器，甚至展望未來的1.6T規格，成為市場關注焦點。Lumentum(LITE)最近一季的財報印證了這一點，2026財年第二季營收較前一年同期大增66%，達到6.655億美元，經營團隊更預估第三季營收將達7.8億至8.3億美元。此外，Coherent(COHR)第三季資料中心與通訊營收較前一年同期成長41%，達到13.6億美元，佔總營收的75%，輝達(NVDA)對其高達20億美元的投資，更進一步鞏固了該公司的AI題材地位。

估值過高成隱憂，市場緊盯巨頭資本支出

看多理由相當明確，AI光學需求具備結構性支撐，800G至1.6T的規格轉換仍處於初期階段，且雲端巨頭的資本支出展望依然強勁。目前華爾街對Coherent(COHR)的共識目標價落在380.31美元，並獲得4個強烈買進與12個買進評等。然而，看空的焦點集中在過高的股價估值。Coherent(COHR)的本益比高達182倍，而應用光電(AAOI)在每股盈餘虧損0.65美元的狀態下，預估本益比仍達84倍。在如此高的估值下，即使訂單步調出現微小變化，也可能導致股價迅速收斂。應用光電(AAOI)日前公布的營收為1.5114億美元，也低於市場預期的1.5481億美元。

籌碼定位主導短期走勢，靜待財報指引方向

投資人接下來需密切關注這波拉回是否能找到支撐，或者在其他AI概念股跟進下跌時進一步加速。華爾街分析師在這波大漲後重新調整目標價的報告，以及雲端服務客戶最新公布的資本支出計畫，都將影響光通訊族群的下一步走勢。在下一次財報公布前，光通訊類股目前的走勢似乎更受市場籌碼定位驅動，而非基本面因素，動能交易員短期內預計將持續主導這幾檔熱門標的的劇烈波動。

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