美國居家修繕零售巨頭家得寶(HD)近期公布第一季財報，營收與獲利均雙雙擊敗華爾街預期。然而，財務長 Richard McPhail 坦言，面對持續高於 4.5 美元的油價與整體經濟的不確定性，消費者確實感受到生活成本上升的壓力。在艱難的房地產市場環境下，多數屋主選擇縮減開支，轉向投資規模較小的自己動手做（DIY）修繕計畫。家得寶也同步重申其 2026 年的財務展望目標。

高油價發揮影響，消費者遞延大型改裝

財務長指出，雖然家得寶的客群普遍擁有較高的收入與房產淨值，但他們仍明確反映出燃油成本上漲帶來的衝擊。近年來，像是油漆等小型修繕計畫持續成為公司穩健的營收來源。不過，與大型改裝專案高度相關的木材、建材、地板與照明設備等類別，由於消費者對經濟前景的疑慮與整體負擔能力的考量，相關購買計畫正不斷遭到延後。

首季營收獲利超標，股價仍受擔憂拖累

家得寶(HD)週二早盤股價受大環境擔憂影響下跌約 2%，這波跌勢也同步拖累了預計於週三公布財報的競爭對手勞氏(LOW)的股價表現。在第一季財報表現上，家得寶同店銷售成長 0.6%，略低於彭博共識數據預期的 0.9%。不過，平均客單價逆勢增加 2.2%，交易量則微幅下滑 1.3%。在整體財務表現方面，第一季營收達到 418 億美元，高於去年同期的 416 億美元；調整後每股盈餘為 3.43 美元，同樣高於市場預估的 3.41 美元。

高房價改變消費習慣，專業客群逆勢崛起

隨著美國房貸利率持續居高不下，且平均房價徘徊在 40 萬美元左右，民眾多選擇在既有房屋上進行小規模升級。財務長表示，消費者仍持續投入資金改善居住環境，只是單筆消費金額不如以往龐大。值得注意的是，家得寶的專業客群（Pro）業務表現亮眼，超越了一般 DIY 客群。公司在 2024 年斥資 185 億美元收購 SRS Distribution 後，又接連買下領先的空調設備批發商 Mingledorff's，持續擴大專業市場版圖。

AI助攻線上銷售增一成，未來指引偏保守

除了實體通路，家得寶的數位銷售在第一季繳出較前一年同期大增 10% 的亮眼成績。這主要歸功於線上購物體驗的持續升級，特別是導入人工智慧(AI)工具後，顯著提升了產品推薦精準度與資訊豐富度。展望 2026 年，公司預期同店銷售將持平或成長至多 2%，整體總營收成長率落在 2.5% 至 4.5% 之間。管理層認為，目前市場同時充斥著退稅與收入成長的正向動能，以及高房貸利率與高油價的負面逆風，現階段要預測業績會落在哪個區間仍言之過早。

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