監管機構稱2025年7月提交之清償計畫無缺陷，衍生性商品弱點已獲改善。

美國聯邦儲備委員會（Fed）與聯邦存款保險公司（FDIC）近日表示，摩根大通（JPMorgan Chase）、美國銀行（Bank of America）、花旗（Citigroup）與富國銀行（Wells Fargo）在2025年7月提交的「清償計畫」（resolution plans，又稱 living wills）未被認定有任何缺點或不足，意味著這些大型銀行在遭遇重大財務壓力或失敗時，已提出可供有序解散或重整的策略，符合監管要求。

背景說明：何謂「活遺囑」與來由 清償計畫源自2008年金融危機後的監管改革，要求大型、系統重要性銀行說明在可能失敗時如何以有序方式解決問題，避免擴散系統性風險與納稅人負擔。Fed在檢視這類計畫時，關注資本、流動性、關聯交易、衍生性商品曝險與跨境清算安排等關鍵面向；若計畫被認定有缺陷，監管機構可要求補強或採取限制性措施。

事實與最新進展 Fed與FDIC同時指出，今年提交的計畫已針對先前發現的問題作出改善。監管當局特別提到，2023年在美國銀行、摩根大通、花旗與高盛（Goldman Sachs）計畫中被指出的衍生性商品相關弱點，已獲得令人滿意的修正。此外，紐約梅隆（BNY Mellon）、高盛與摩根士丹利（Morgan Stanley）也收到了針對其清償計畫的反饋信，顯示監管評估仍在持續細緻進行。

深入分析：意義與侷限 監管機構對這些大型銀行計畫的「無缺陷」評定，短期內有助於穩定市場信心，降低因政策不確定性或重整風險而引發的資本市場震盪。對銀行而言，透過檢視等同於取得「可執行的應急藍圖」，未來在監管檢視、資本及流動性安排上可能面臨較少的直接懲戒性要求。

然而，必須指出的是，「無缺陷」並不等同於「無風險」。批評者認為，活遺囑屬於制度化預案，其假設情境與實際市場恐慌中的連鎖反應可能不同；實務操作上，短時間內的流動性枯竭、跨市場對手風險與法律程式複雜性仍可能使重整難度大幅提升。對此，監管單位回應是持續性監督與年度更新機制能降低此類落差，但並不能完全消除突發系統性風險。

案例與比較觀察 相較於2023年的評估結果，監管報告點名的衍生性商品風險已獲改善，顯示銀行在風險模型、交易報告透明度與資本對衝措施上有實質進步。此外，幾家投資銀行（如高盛、摩根士丹利）收到反饋信，代表監管在不同型別金融機構間仍維持差異化要求與壓力測試標準。

結論與未來展望（行動呼籲） 總結來看，Fed與FDIC此次對大型銀行清償計畫的肯定，是監管體系與銀行風險管理機制互動的正向訊號，但不能成為鬆懈的藉口。建議監管機構持續要求更高透明度與情境演練，銀行則應強化衍生性商品的風險治理、資本與流動性緩衝。對投資人與市場監測者而言，應持續關注後續監管反饋、年度更新以及在壓力情境下的實際執行能力，避免以「合格檔案」取代對實務韌性的檢驗。

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