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上市創歷史紀錄，馬斯克成兆萬富翁
SpaceX(SPCX)於6月12日以每股135美元掛牌上市，創下股票市場歷史上最大規模的IPO紀錄。短短三個交易日內，股價狂飆超過50%，最高突破225美元，推動公司市值短暫逼近3兆美元大關，也讓創辦人馬斯克成為全球首位兆萬富翁。然而，隨著最新併購消息傳出，股價隨即迎來大幅回跌，一度跌至182美元附近，從高點跳水約20%。財經專家吉姆·克萊默對此直言，這種由散戶狂熱推動的動能注定無法長久維持。
收購Cursor引發分歧，外資目標價洗牌
導致股價反轉的關鍵催化劑，是SpaceX(SPCX)在6月16日宣布以600億美元的全股票交易，收購人工智慧程式碼編寫工具Cursor的母公司Anysphere。這筆交易約占其1.77兆美元IPO估值的3.4%，造成實質的股權稀釋。晨星分析師因此將合理價值預估從63美元下調至62美元，認為即使AI營收改善，最樂觀預估也僅為每股169美元，並直指目前的股價已被嚴重高估。相反地，奧本海默分析師Timothy Horan則相當看好此案，認為這將讓公司獲得頂尖AI技術與工程人才，進而將目標價從190美元大幅上調至250美元。
財報揭露龐大虧損，高昂估值引發泡沫隱憂
撇除市場的熱烈情緒，SpaceX(SPCX)的財務基本面仍面臨嚴峻挑戰。數據顯示，該公司2025年營收雖較前一年同期成長33%至187億美元，卻仍繳出49億美元的淨損，自2002年創立以來的累積虧損已高達413億美元。到了2026年第一季，受AI資料中心擴建成本拖累，單季營收達47億美元，但淨損擴大至43億美元。在各項業務中，目前僅有星鏈部門實現獲利，2025年貢獻約44億美元的息稅前利潤；而AI與火箭業務則分別面臨64億美元及巨額虧損。估值專家Aswath Damodaran在電視台受訪時直言，公開說明書中高達28.5兆美元的潛在市場規模宛如「幻覺」。目前高達約94倍營收的估值，也讓知名避險基金經理人Doug Kass與Michael Burry等人對其後續走勢抱持高度警戒。
填補龐大資金缺口，擬發200億美元債券
為了支撐龐大的資本支出與填補資金缺口，華爾街投行正為SpaceX(SPCX)籌備至少200億美元的債券發行計畫，最快將於近期啟動投資人會議。這筆資金預計將用於對即將在2027年9月到期的200億美元過渡性貸款進行再融資，該筆貸款占了截至3月底高達291億美元長期負債的絕大部分。儘管財務壓力沉重，但公司未來幾年仍握有明確的營收保障，包含與Google(GOOGL)簽訂至2029年中、價值300億美元的雲端服務運算能力合約，以及與Anthropic簽署約450億美元的三年期協議。然而，在面臨持續擴大的淨損下，公司未來的營運執行力必須達到近乎完美的標準，才能支撐起目前高達2.4兆美元的龐大市值。
SpaceX(SPCX)公司簡介與最新交易資訊
太空探索科技公司創立於2002年，主要設計、製造並營運可重複使用的火箭，為政府與民營企業客戶將各類酬載送入地球軌道。2019年起，公司開始發射自有通訊衛星星鏈，提供行動寬頻與無線服務。2026年初，公司從創辦人馬斯克手中收購xAI，負責營運大型語言AI模型Grok、千兆瓦級資料中心Colossus以及社群媒體平台X。在最新交易日中，SpaceX(SPCX)收盤價為185.00美元，下跌6.82美元，跌幅達3.56%，單日成交量為272,126,781股，成交量較前一日增加34.90%。
