太空探索科技公司 SpaceX 歷經轟動的首次公開發行(IPO)後，市場開始重新檢視其高昂的估值是否合理。週一 SpaceX 股價大幅重挫約 7%，顯示投資人逐漸回歸理性，並對後續的成長動能持保留態度。

星艦計畫進展成關鍵，機構給予持平評級

知名投行 KeyBanc 分析師 Michael Leshock 及其團隊在最新報告中，首度將 SpaceX 納入追蹤，給予與大盤持平的評級，且並未設定目標價。分析團隊強調，在對該公司抱持更樂觀的看法之前，他們需要看到星艦(Starship)計畫取得更多實質進展的證據。

漲幅已反映長期利多，股價連續承壓

若目前的跌勢持續，SpaceX 將面臨連續第三個交易日下跌的窘境。儘管股價仍遠高於 135 美元的 IPO 發行價，且自掛牌以來累積了驚人的漲幅，但部分華爾街分析師警告，市場可能已經提前反映了大部分的長期潛在獲利空間。

業務橫跨熱門科技領域，營收溢價達29倍

KeyBanc 團隊進一步指出，SpaceX 的合理估值相當難以界定，主要原因在於其業務版圖橫跨了火箭發射、衛星寬頻通訊以及人工智慧(AI)等多個顛覆性科技領域。分析師補充說明，目前該檔股票的交易價格存在極高的溢價，其估值大約是團隊預期 2027 年營收的 29 倍，這意味著未來的營運表現必須符合市場的高標準期待。

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