全球最大上市產險公司安達(CB)的執行長格林伯格近日發出嚴厲警告，直指荷莫茲海峽已淪為「戰區環境」，且局勢正以每小時為單位急速惡化。這並非危言聳聽，因為安達(CB)負責承保全球大量商業航運，其核保人員每天都在為這些高風險航線進行定價。格林伯格指出，目前僅剩狹窄的航道可供通行，大幅限制了船舶的進出數量，凸顯出全球貿易正面臨巨大的斷鏈壓力。

伊朗封鎖威脅加劇全球貿易變數

荷莫茲海峽的危機並未解除，而是在高壓下勉強維持。儘管美國海軍積極開闢更寬闊的過境走廊，甚至引導關閉應答機的船隻沿著阿曼海岸線航行以確保安全，但伊朗日前仍宣布再次封鎖該海峽。在此之前，每日仍有高達55艘商船與超過1700萬桶原油同時通過此地。雖然美伊兩國於瑞士琉森的首輪和平會談傳出令人鼓舞的進展，並期望在60天內達成最終協議，但真主黨與以色列在黎巴嫩的持續衝突，以及伊朗代理人的活動，都讓這份時間表顯得極度脆弱。對於高度依賴該航線的企業而言，航道受限已成為真實的營運夢魘。

戰區險需求暴增推升獲利成長空間

地緣政治的動盪直接牽動著安達(CB)的財務表現。該公司與倫敦勞合社近期共同推出高達4億美元的戰爭風險保險計畫，專門涵蓋荷莫茲海峽的通行風險。此外，安達(CB)也參與了由美國國際開發金融公司支持、規模達200億美元的再保險計畫。在真正的戰區環境中，極高的風險自然帶來高昂的保費收入，憑藉其嚴謹的核保紀律，安達(CB)過去經常能將高風險環境轉化為擴張的利潤空間。然而，這也意味著只要有一艘大型船舶遇襲，公司就必須面臨鉅額理賠的真實風險。

首季財報亮眼展現強大防禦韌性

面對中東戰火可能引發的全球通膨升溫與經濟放緩，安達(CB)交出了極具說服力的成績單。根據最新公布的2026年第一季財報，產險綜合成本率為84.0%，展現出極其強勁的核保能力。產險核保利潤高達17.9億美元，較前一年同期暴增306%，主要受惠於去年同期加州野火造成的14.7億美元損失未再重演。淨保費收入達到140億美元，成長10.7%；核心營業利益則達26.9億美元，成長80.6%。此外，稅前淨投資收益更創下18.4億美元的歷史新高。

估值合理且具備強大抗跌屬性

安達(CB)第一季淨利達23.2億美元，每股盈餘為5.88美元，較前一年同期成長78.72%。市場分析師預估，2026年第二季營收將達到約133.7億美元，每股盈餘上看約6.90美元。此外，公司目前仍有75億美元的股票回購計畫。安達(CB)的遠期本益比僅約11.4倍，對於一家有形股東權益報酬率超過20%的企業來說，估值相對合理。儘管今年以來股價漲幅落後於標普500指數，但隨著地緣政治不確定性加劇，其展現出的防禦性穩定特質，正吸引越來越多資金的目光。

安達(CB)營運概況與最新股市表現

安達(CB)的前身為ACE，於2016年第一季收購Chubb並更名為安達。此次合併使新安達成為全球最大的產險和意外傷害保險公司之一，業務遍及54個國家與地區，涵蓋商業和個人財產險、再保險和人壽保險。在最新一個交易日中，安達(CB)收盤價為325.2000美元，上漲1.8000美元，漲幅達0.56%，當日成交量為1,744,628股，成交量較前一日變動-41.07%。

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