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由獨立發電廠為 AI 資料中心供電的模式，本週迎來重大進展。雪佛龍(CVX)最新宣布，微軟(MSFT)已簽署一項長期能源採購協議，將為其大型新建資料中心計畫提供電力。微軟(MSFT)將使用雪佛龍(CVX)計畫在德州西部興建的發電廠能源，而這座電廠將主要由 GE Vernova(GEV) 的天然氣輪機來驅動。這種龐大的發電機組是創造電表後能源的首選方案，能夠有效避免對當地公共電網造成額外壓力。在全美各地為滿足 AI 運算需求而廣建資料中心之際，獨立發電模式成功為能源挑戰提供了解方。
富國銀行看好營收動能，市佔優勢抵禦競爭壓力
儘管近期 AI 類股面臨回跌壓力，帶動以科技股為主的那斯達克指數走弱，GE Vernova(GEV) 股價也在單日下跌超過 7%，但今年以來仍維持約 60% 的漲幅。富國銀行的分析師團隊指出，雖然面臨來自三菱等同業的競爭壓力，但對 GE Vernova(GEV) 的基本看法依然保持正面，只要公司持續繳出優於預期的業績，營運動能就有望延續。分析師特別強調該公司在能源設備市場擁有極高市佔率，其蒸汽與燃氣輪機、水力發電機以及核反應爐的設備產量，約占全球發電總量的四分之一，龐大的規模為其累積了深厚的客戶訂單。
德州百萬瓩級電廠成型，與民生用電互不干擾
這項為微軟(MSFT)新建資料中心供電的雪佛龍(CVX)電廠被命名為 Project Kilby。該設施預計將提供約 2.7 GW（吉瓦）的發電容量，相當於能滿足 200 萬戶家庭的用電需求。電廠將由雪佛龍(CVX)供應天然氣，GE Vernova(GEV) 則負責提供大部分大型渦輪機，而開特力(CAT)預計將提供剩餘的渦輪機組。最關鍵的是，這座電廠將緊鄰微軟(MSFT)營運的資料中心，且不會消耗公共電網的電力。雪佛龍(CVX)新興能源部門高層強調，這種運作模式完全不會與當地電力消費者產生排擠效應，未來若有剩餘電力，甚至計畫將其輸回電網以協助穩定整體供電。
產能排滿至2028年，強勁需求推升定價能力
這項龐大的計畫並非一蹴可幾，微軟(MSFT)資料中心預計要到 2028 年才會開始接收該電廠的電力，這個時間表凸顯了整個產業正面臨的供應鏈緊繃問題。GE Vernova(GEV) 的重型燃氣輪機產能直到 2028 年都已處於售罄狀態，2029 年至 2030 年的剩餘產能也所剩無幾。由於設備供不應求，該公司的待交訂單規模持續擴張，預期最快在 2027 年底就能達到 2,000 億美元。聯博分析師指出，這項計畫是 AI 熱潮帶來龐大電力需求的最佳證明，持續升溫的需求將賦予 GE Vernova(GEV) 更好的定價優勢，進而帶動利潤空間的擴張。
AI巨頭引爆基建需求，骨牌效應帶動供應鏈
對市場而言，最大的關注點在於未來是否會出現更多類似的大型合作案。業界分析指出，當微軟(MSFT)這類大型雲端服務供應商率先達成協議後，通常會引發後續更多同業跟進的骨牌效應。以康寧(GLW)為例，該公司在年初宣布與 Meta(META) 達成價值高達 60 億美元的供貨協議，為其社群平台的資料中心提供光纖電纜，隨後又陸續拿下輝達(NVDA)及亞馬遜(AMZN)的訂單。整體而言，將大型科技巨頭導入德州電廠計畫，不僅是雪佛龍(CVX)的重大進展，更大幅提升了 GE Vernova(GEV) 核心電力部門的營收潛力，強勁的基本面與設備需求將持續支撐其在 AI 基礎設施領域的關鍵地位。
