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SpaceX(SPCX) 在首次公開募股(IPO)籌集超過750億美元後不到兩週，再度宣布於債券市場籌資250億美元。這項巨額發債計畫進行之際，公司股價正經歷劇烈震盪，目前來到158美元附近，較掛牌後創下的225美元高點回跌約22%，過去五個交易日更下跌達19.69%。對於大多數企業而言，籌集如此規模的資金通常需要數年時間，但 SpaceX(SPCX) 卻在短短兩週內接連完成。
發債鎖定AI基礎設施與Grok研發
在股價表現疲軟之際選擇發行債券，主要原因在於目前信貸市場資金充沛，且這筆資金將直接投入人工智慧(AI)基礎設施的建置。SpaceX(SPCX) 計畫將發債所得用於購買晶片與擴充運算資源，並持續投資旗下大型語言模型 Grok，以應對 OpenAI 與 Anthropic 等競爭對手的挑戰。在當前的科技賽道中，大舉採購繪圖晶片(GPU)已成為維持市場話語權的必要成本。
星鏈獲投資級評等，AI投資成最大風險
SpaceX(SPCX) 此次發債獲得標普、穆迪與惠譽三大信評機構給予投資級評等。機構普遍看好星鏈穩定的訂閱現金流，以及可重複使用火箭帶來的成本優勢，讓尋求AI基礎設施標的債券投資人有了高評級的新選擇。然而，標普也特別點出，由於龐大的前期投資與變現途徑尚不明確，Grok的AI佈局是風險最高的一環，這意味著債券投資人依賴穩定的太空業務收息，而股權投資人則承擔著高風險的創新計畫。
科技巨頭掀AI發債潮，輝達預付千億固樁
為了因應龐大的AI資本支出，近期包含Google(GOOGL)、Meta(META)、Amazon(AMZN)等科技巨頭紛紛進入債券市場籌資。其中最受市場矚目的是輝達(NVDA)上週同樣發行了250億美元債券。儘管輝達(NVDA)擁有驚人的自由現金流，其2027會計年度第一季營收高達816.1億美元，較前一年同期大幅成長85.2%，資料中心營收達752.5億美元，非公認會計準則(Non-GAAP)每股盈餘(EPS)為1.87美元，但為了確保未來的產能，其供應鏈預先承諾支出高達1190億美元。執行長黃仁勳將此形容為人類史上最大規模的基礎設施擴張。在輝達(NVDA)股價來到208.65美元、過去一年狂飆45.24%的同時，SpaceX(SPCX)股價卻在幾天內急劇回跌。
散戶情緒轉悲觀，分析師看好潛在上漲空間
隨著股價滑落，散戶投資人的情緒出現明顯轉變。在知名論壇上多數討論皆認為，機構投資人並未在公開市場買單。數據顯示，SpaceX(SPCX)目前的綜合市場情緒分數落在43.91，屬於中等信心的中立水準，其中社群分數僅有27大幅拖累了整體表現。不過，分析師給出的目標價為187.80美元，距離目前水準仍有15.41%潛在上漲空間。未來市場將密切關注此次債券定價的利差、公開說明書對Grok風險的描述，以及股票閉鎖期的解禁時程。
