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戴爾科技在人工智慧伺服器市場的領導地位受到挑戰，GF證券將其目標價格從445美元下調至403美元，並指出未來可能失去重要客戶。
隨著即將公佈的財報日益逼近，戴爾科技（NYSE:DELL）正面臨越來越大的挑戰。根據GF證券的分析，超微電腦（Super Micro Computer）和廣達電腦（Quanta）可能搶走戴爾兩個最重要客戶的業務，因此該行將戴爾的目標股價從445美元下調至403美元。
戴爾專注於個人電腦、企業儲存系統、網路裝置及伺服器，其基礎設施解決方案集團在雲端服務提供商和AI公司大舉投入Nvidia驅動的系統時愈發重要。然而，這也使得戴爾對少數大型合約的依賴程度提高，風險加大。
GF證券的分析師伊凡·李（Evan Lee）維持「持有」評級，並指出戴爾作為SpaceX的主要供應商以及CoreWeave的唯一供應商的地位可能因Nvidia的新Rubin平臺而削弱。他提到，超微的訂單積壓已增至600億美元，強化了其贏得SpaceX未來基建項目的能力。此外，他預測廣達將成為CoreWeave VR200系統的第二供應商，可能在2027年捕獲20%至30%的市場份額。
儘管GF證券仍預計戴爾在2027和2028財政年度各出貨15,000臺NVL72機架，顯示短期需求健康，但李警告稱，該股目前約20倍的2028財年盈利估值已反映出預期的增長潛力。因此，戴爾在9月3日的財報將是檢驗其是否能抵禦新興競爭的一次關鍵考驗。投資者需密切關注AI伺服器的訂單積壓、利潤率、訂單集中度及管理層的全年指引，以判斷未來展望。如果戴爾能夠保持與SpaceX和CoreWeave的合作，或許會支援股價上漲；相反，若市場佔有率下降、價格壓力增加或利潤減弱，則將進一步強化戴爾在AI增長方面面臨的競爭挑戰。
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