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一檔沒有買美國科技巨頭的新興市場基金，過去一年居然默默漲了將近 55%。等於你放 100 萬進去，一年後變成了 155 萬左右。這幾天，當大家還在為了美國股市的高低起伏而糾結時，越來越多聰明的資金，已經開始往這個方向悄悄移動。
為什麼不買美國科技大廠，反而能賺這麼多？
最近幾年，你一定聽過無數次 AI 改變世界的說法。大家直覺想到的，通常是那幾家常常上新聞的美國超級大公司。但其實，AI 的發展被很多機構視為是一場長達 15 到 30 年的超長賽局。這已經不是以前那種兩三年換一次新手機的短暫週期，而是一場徹底的基礎設施大革命。
你可能會想，既然是美國公司發明的，那錢應該都被他們賺走了吧？其實不然。要讓這些聰明的 AI 軟體跑得動，背後需要極度龐大的晶片、伺服器跟散熱設備。而這些硬體零件，幾乎都是台灣、韓國等新興市場國家的強項。
最新數據顯示，新興市場企業今年的盈利預期(市場猜測這些公司未來能賺多少錢)有望大幅成長將近 48.5%。這個數字非常驚人，背後最大的推手，就是這些國家為了 AI 所投入的資本開支。換句話說，這些在幕後幫 AI 造橋鋪路的亞洲公司，未來的賺錢能力正在快速跳升，這也成了這類基金績效狂飆的最大底氣。
大戶的資金，為什麼現在才開始轉向？
既然新興市場這麼會賺錢，為什麼資金到現在才開始明顯轉移？這跟目前的全球經濟環境有很大的關係。這幾天美國聯準會(美國的中央銀行，決定美元利息高低)剛開完會，決定維持利率不變。因為通膨還沒有完全降溫，加上供應鏈的風險還在，未來的政策方向大家都還在觀望。
在這種充滿不確定性的氣氛下，美國大型科技股之前已經漲了一大段，很多大資金開始覺得買起來有點貴了。這就像百貨公司的一樓專櫃人滿為患，東西也被搶得差不多了。聰明的人就會開始往二三樓走，尋找那些還沒漲價、品質又好的潛力商品。
最近投信圈的看法也印證了這個現象。像是思博瑞投資管理就提到，新興市場現在的估值(評估這家公司現在股價算便宜還是貴的指標)非常有吸引力。同時，滙豐投信也分析，現在的環境錯綜複雜，但新興市場剛好得天獨厚。北亞國家有 AI 題材當靠山，而拉丁美洲則因為全球原物料需求熱絡而受惠，讓這個區域具備了超越其他地方的爆發力。
實際攤開來看，這類基金有什麼特別？
如果我們直接看實際的成績單，可以拿最近很受關注的景順新興市場不含中國股票基金來當例子。這檔基金的名字很直白，它投資新興市場，但刻意把中國的股票排除在外。
你可能會好奇，為什麼要特別設計一個不含中國的版本？其實這幾年，中國市場因為內部政策和經濟結構轉型的關係，表現比較疲軟。把這個變數拿掉後，基金經理人就可以把火力集中在台灣、韓國、印度這些受惠於 AI 與強勁內需的國家。也就是說，你買進這檔基金，等於是一次打包了亞洲最強的科技代工廠，加上印度這種人口紅利正在大爆發的潛力股。
反映在績效上，這檔基金過去三個月漲了 14.11%，過去半年漲了 21.38%。如果看過去一年，漲幅更是高達 54.92%。我們把時間拉得更長一點來看，它過去兩年已經漲了將近 73%。換句話說，如果你兩年前每個月定期定額存一筆錢進去，現在帳面上的獲利絕對會讓你非常有感。它就像是一台避開了塞車路段的高鐵，直直朝著有成長潛力的地方開去。
想跟著大戶上車，有什麼要特別注意的？
雖然 AI 帶來的獲利成長十分驚人，資金也確實在從大型科技股擴散出來，尋找新的機會。但如果你現在想把錢投入新興市場基金，還是有幾個不能忽略的盲點。
首先，這些國家的股市通常比較集中在少數幾個大產業，比如半導體或是原物料。這代表當這些產業遇到亂流，或是市場高度集中時，基金的波動也會跟著變大。你不會每天都看到平穩的上漲，有時候跌起來也會讓人心臟漏跳一拍。
另外，投資新興市場，很容易受到全球利差(不同國家之間利息高低的差距)與匯率變化的影響。當美元變強或變弱，或是全球經濟復甦的腳步變慢時，這些國家的資金流向就會跟著改變。你可以把它想像成一台馬力很強的跑車，雖然有機會帶你快速抵達目的地，但如果遇到路況不好，坐起來也會特別顛簸，需要你有更好的心理素質。
如果你手邊剛好有一筆閒錢，會想繼續全部押在已經很熱門、但也相對昂貴的美國科技股？還是願意分一點出來，配置在這些正在默默發威、估值又相對便宜的新興市場呢？下次去基金平台時，不妨點開這類基金的「月報」，看看經理人買了哪些國家的公司，常常會給你完全不同的投資靈感。
本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。
