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最近這幾天，高收益債券基金一口氣湧入了 40 億美元的資金，創下兩年來的單週最高紀錄。等於短短幾天內，市場就把超過千百億台幣砸進這個領域。
但有趣的是，如果你有留意新聞，會發現美國剛公布的就業數字其實是不如預期的。一般人可能會想，經濟數據變差，大家不是應該把錢藏在枕頭底下嗎？為什麼反而瘋狂買進高收益債？這背後其實藏著一個很有趣的市場邏輯。
壞消息怎麼變成債市的好消息？
這幾天美國公布了 7 月的非農就業人數，結果意外減少了 2.3 萬人。這代表企業請人的速度變慢了，找工作變難了，整體經濟好像有點降溫。
不過換個角度看，因為經濟沒那麼熱，市場就預期聯準會短期內繼續升息的機率大幅降低，甚至覺得未來利息不會再往上飆了。這也導致美債殖利率(買美國公債能拿到的實質報酬率)跟著全面往下走。
你可以想像成央行原本一直踩油門升息，現在終於踩了煞車。當市場上的「無風險利息」開始變少，那些原本就給出較高利息的債券，突然之間就變得很香了。這就是為什麼經濟數據的「壞消息」，反而變成了債券投資人眼中的「好消息」。
為什麼資金都往高收益債跑？
既然未來一般存款或安全債券的利息可能變少，資金就會想去找能給更多利息的地方。這就是為什麼這週高收益債(現在多改名叫非投資等級債，發債公司體質稍弱，所以給較高利息吸引人)會大吸金。
光是單週就流入了 40 億美元，這就像是原本冷清的便當店，突然之間人潮爆滿，大家都在排隊搶購。法人也建議，在目前利率可能維持高檔的環境下，投資組合可以配置美國非投資級公司債，再搭配一點新興當地債券，這樣更有機會掌握較高的收益。
也就是說，大資金正在透過承擔稍微多一點點的風險，來換取比定存或公債更豐厚的配息。對於想要穩定現金流的人來說，這確實是一個很直覺的避風港。
挑選高收益債基金，大家都在看什麼？
當資金大量湧入時，市場上幾檔老牌的基金自然會受到很多關注。以常見的聯博-全球高收益債券基金AT股美元，以及聯博-全球高收益債券基金AA（穩定月配）級別美元為例，它們都是近期投資人常討論的標的。
這兩檔基金在 7 月 30 日剛好是近期的配息基準日(用來判定誰有資格領到這次配息的日期)。也就是說，只要在這個日期之前買進並持有的投資人，就能參與到當次的配息。
另外，我們也要看一下風險。這兩檔基金的晨星風險評級(評估基金波動風險的指標，RR1最保守，RR5最高)目前都是 RR3。這代表它們屬於中度風險，不像熱門科技股那樣每天暴漲暴跌，但也不像定存那樣保本。等於你放 100 萬進去，雖然預期能領到不錯的利息，但帳面上的本金還是會有幾萬塊上下的波動。
市場熱鬧滾滾，現在進場安全嗎？
雖然現在高收益債券基金看起來人氣很旺，但我們還是要保持一點冷靜，看看另一個重要的市場指標。
最新數據顯示，美銀的牛熊指標(衡量市場情緒的溫度計，數值越高代表大家越樂觀)已經一路飆升到 9.7。這是從 2021 年以來看到的最高水位，甚至觸發了一些專業機構眼中的「賣出」信號。
這聽起來有點嚇人，但拆開來看就一個重點：現在市場情緒非常極端樂觀。就像一個已經擠滿人的派對，大家都覺得不會發生意外。因為當所有人都覺得很安全、瘋狂把錢砸進去的時候，往往就是價格被推到最高、風險悄悄累積的時候。
下次如果你也想跟著大資金買進高收益債，不妨先去基金平台看看這檔基金月報裡的「經理人觀點」。看看他們對未來景氣的看法，確認這檔基金的風險等級適不適合自己，再來決定要放多少錢進去。
本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。
