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過去三年，大家都在把錢從新興市場的債券裡抽走，好像那裡是個不能碰的禁區。但是最新的一份數據揭曉，光是在一個月內，居然有高達 267 億美元的資金瘋狂湧入這個市場，直接宣告了這三年的低迷期畫下句點。這幾天很多人都在問，這些聰明的資金到底看到了什麼我們沒注意到的事？
為什麼這 267 億美元會突然大迴轉？
要理解這個現象，我們得先看看美國目前的狀況。最近市場都在預期聯準會準備要降息(央行把利息調低，讓存錢在銀行的吸引力變小)。這個動作就像是敲響了資金大遷徙的警鐘。
過去幾年因為美國利息很高，很多大戶覺得把錢放在美國安全又好賺，當然就把資金從其他地方抽走。但是，現在情況不一樣了。因為預期美國的利息會越來越少，這些資金就像是發現原本租金很高的店面準備降租了，於是開始四處尋找其他能提供更高收益的地方。
這 267 億美元是個什麼概念呢？換算成台幣大約是 8000 多億，等於是好幾家大型金控的市值總和。這麼龐大的資金一夕之間改變方向，背後絕對不是憑感覺，而是他們發現新興市場(經濟正在快速成長、但還在發展中的國家，比如巴西或印度)的體質變好了。
欠錢的壓力變小了，反而變成好學生？
這聽起來複雜，但拆開來看就一個重點：這些新興國家現在還錢的能力變強了。想像你有一個朋友，他以前借了很多美金來做生意。過去幾年美金一直升值，對他來說，就像是每個月的房貸突然變貴了很多，壓得他喘不過氣。
不過，現在因為美國準備降息，美金的強勢地位稍微降溫了。也就是說，這位朋友現在要還美金債務的壓力大幅減輕。不僅如此，很多新興國家這幾年其實很認真在賺錢，國家的經濟基本面改善了很多。
當這些國家的體質變健康，倒帳的機率變低了，對於投資人來說，買他們的債券就變得相對安全，而且還能領到比美國公債更高的利息。這就是為什麼原本跑掉的資金，現在又急著排隊買回來的原因。
想跟著買，美金計價跟當地貨幣計價差在哪？
如果你現在去基金平台搜尋，會發現最近市場上多了不少新選擇。舉個例子，威廉博萊投資管理這幾天就在台灣推出了「威廉博萊新興市場本地貨幣債券基金」。這是他們在台灣核備的第四檔基金，可以看出外資投信也很看好這個市場的熱度。
你可能會注意到「本地貨幣」這四個字。其實新興市場債券主要分兩種：一種是用美金發行的，另一種是當地貨幣債(用那個國家的錢來計價和還款的債券，不是用美金)。這兩種的玩法有點不一樣。
買美金計價的債券，你主要賺的是債券本身的利息，不用太擔心那個國家的錢會不會貶值。但是如果買本地貨幣債券，你除了賺利息之外，還有機會賺到匯差(換錢時因為匯率變動多賺或少賺的錢)。換句話說，如果未來美金變弱，這些新興國家的錢變大了，你換回台幣或美金的時候，就能額外多賺一筆匯率的紅利。
實際上買起來的感覺是什麼？
我們拿市場上一檔很多人關注的基金來看看實際狀況。像是「高盛新興市場債券基金X股美元(月配息) (代碼 4932)」，它最新的淨值(可以想成基金當下每一份的價格)大約落在 38.31 美元左右。
很多新手剛買基金時，每天打開 APP 看到數字跳動就會很緊張。其實這檔基金在最近一天的淨值漲跌幅大約是 -0.1%。這對你來說是多少錢呢？等於是你投資了 10,000 元，這天大概微幅減少了 10 塊錢。這種小幅度的上下跳動，在債券基金裡就像是正常的呼吸一樣，非常平穩。
而且這檔基金有設計配息(基金每月或每季把賺到的錢分回給投資人)的機制。對於想要每個月戶頭都有現金流進來、當作補貼生活費的人來說，這就像是把錢借給這些正在成長的國家，然後每個月固定收點租金回來。
如果是你，會想選穩定領美金利息的債券基金，還是想挑戰看看有機會連匯率一起賺的本地貨幣債券呢？下次去基金平台時，不妨先看看這兩種基金的月報，比較一下它們買了哪些國家的債券，答案可能就在裡面。
本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。
