人工智慧領域的爭霸戰正在發生重大變化，新創公司 Anthropic 在這場前沿模型競賽中正逐步超越 OpenAI，為快速發展的AI產業奠定新的統治階層。根據華爾街日報報導，從第一季到第二季，Anthropic 的營收成長超過一倍，而 OpenAI 的營收僅增加 18%。此外，OpenAI 原本就處於虧損狀態的營業利益率進一步惡化，這對於備受市場期待的首次公開募股（IPO）來說是個危險訊號。同時，路透社指出，Anthropic 預估 2028 年的營收將高達 2,000 億美元，遠遠超過該公司在 5 月時公布的 470 億美元營收目標。

OpenAI陣營面臨挑戰，甲骨文(ORCL)首當其衝

投資人認為，現在就看衰 OpenAI 還為時過早，但市場早已預期前沿AI模型領域將出現分化與整合，這將對合作夥伴、客戶及供應商產生深遠影響。Freedom Capital Markets 科技研究主管 Paul Meeks 表示，像是 Hut 8(HUT) 這類 Anthropic 的合作夥伴有望成為潛在贏家，而 OpenAI 的陣營則可能面臨失去優勢的風險。他特別強調，甲骨文(ORCL)可能是受到最大威脅的公司，因為其剩餘履約義務高度依賴 OpenAI 的訂單。不過他也提醒，目前還不應該對 OpenAI 陣營舉白旗投降。

AI概念股表現分歧，微軟(MSFT)相對強勢

早在今年 4 月底，投資銀行傑富瑞就點名了一籃子與 OpenAI 相關的個股，其中包括甲骨文(ORCL)、CoreWeave、軟銀及博通(AVGO)等公司。自 4 月最後一個交易日以來，這類個股的表現出現明顯分歧。數據顯示，甲骨文(ORCL)股價下跌約 12%，CoreWeave 下跌約 17%，而博通(AVGO)也下跌約 13%。相較之下，輝達(NVDA)在同期上漲約 10%，而身為 OpenAI 最大支持者的微軟(MSFT)股價更是大漲約 18%。

Anthropic市占擴張，Alphabet(GOOGL)迎來爆發

儘管運算供應鏈中存在著複雜且相互交織的投資網絡，使得 OpenAI 及其供應商不太可能完全與產業其他部分脫鉤，但分析師確實觀察到了市場版圖正在重新劃分。隨著 Anthropic 的市占率不斷擴張，其背後的重要推手 Alphabet(GOOGL) 與亞馬遜(AMZN) 在雲端運算和半導體領域都有望大幅受惠。DA Davidson 科技研究主管 Gil Luria 指出，由於 Anthropic 的算力主要來自 Google 與 Amazon，並大量依賴 Trainium 與 TPU 晶片，而非輝達(NVDA)的產品。這種轉變將帶動整個生態系的發展，連帶使得博通(AVGO)等客製化晶片廠跟著受惠。

AI競爭白熱化，甲骨文(ORCL)恐面臨合約跳水風險

雖然 Anthropic 目前看似正在彎道超車，但 OpenAI 依然穩固地扎根在整體 AI 基礎建設中，分析師普遍認為它並不會輕易被淘汰。Benchmark 總經理 Yi Fu Lee 形容，這兩家公司的競爭就像是可口可樂與百事可樂，最終這些 AI 模型將具備高度的互換性。然而，華爾街多數專家認為，AI 正邁向成為大宗商品的漫長過程，短期內技術落後的公司恐將經歷劇烈震盪。RiskReversal Advisors 負責人 Dan Nathan 警告，甲骨文(ORCL)與 OpenAI 簽訂了高達 3,000 億美元的雲端運算合約，若甲骨文(ORCL)無法以 OpenAI 所需的速度建立龐大算力，其股價恐將面臨全面崩盤的危機。

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