Sportsman's Warehouse(SPWH)最新公布第二季財報，受到總體經濟與高油價影響，核心消費者面臨壓力。不過，公司第二季同店銷售額與去年同期基本持平，符合市場預期。管理層強調，為了強化價值主張，促銷活動比原先計畫的更為密集，且預期這波促銷壓力將延續至下半年。

狩獵射擊需求逆勢成長，帶動Q2營收持穩

進一步觀察各部門表現，狩獵與射擊運動部門表現亮眼，第二季銷售額較去年同期成長近7%。其中，槍支銷售成長8%，彈藥則成長近11%。另一方面，受到美國西部關鍵州乾旱氣候影響，釣魚部門銷售額微幅衰退約2%。若以地區來看，西部實體店面銷售出現中個位數下滑，東部店面則有中個位數成長。

庫存下降逾4千萬美元，電商業務持續轉強

在營運效率方面，Sportsman's Warehouse(SPWH)展現強大的去化能力。第二季末總庫存來到3.99億美元，較去年同期大幅減少4450萬美元。核心產品的備貨率也從兩年前的50%大幅提升至超過80%。此外，電子商務業務在第二季成長近3%，且高達70%的線上訂單選擇在實體店取貨，成功將數位流量轉化為實體店面客流。

毛利率升至32.5%，庫存管理成效顯現

財務數據顯示，第二季淨銷售額為2.956億美元。受惠於嚴格的庫存管理、整體運費降低以及一次性關稅優惠，毛利率較去年同期提升50個基點，來到32.5%。在獲利方面，第二季淨虧損為440萬美元，經調整後每股虧損為0.08美元，而經調整後的EBITDA則為870萬美元。公司也順利將4500萬美元與3.15億美元的信貸額度展延至2031年6月，確保了1.05億美元的總流動性。

維持全年財測不變，高油價恐使促銷壓力延續

展望未來，公司重申了全年的財務預測，預估2026財年淨銷售額將落在年減1%至年增2%的區間。全年經調整後的EBITDA預計介於3000萬至3600萬美元之間，資本支出則維持在2000萬至2500萬美元。儘管鞋類與服飾產品仍面臨促銷壓力，但管理層對下半年的庫存配置與傳統旺季表現依然抱持高度信心。

關於公司營運與最新股價表現

Sportsman's Warehouse(SPWH)是一家戶外運動用品零售商，專注於滿足經驗豐富的戶外老手至初學者的日常需求。公司提供包含露營、服飾、釣魚、鞋類、狩獵射擊及光學電子等豐富產品線，並致力於成為當地戶外專家。根據最新交易日資訊，該股收盤價為1.20美元，上漲0.01美元，漲幅達0.84%，單日成交量來到3,573,987股，成交量變動高達1016.52%。

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