Loop Capital 最新發布針對三家金融科技公司的初始評級報告。分析師 Reginald Smith 對於 Affirm(AFRM) 與 Dave(DAVE) 給予「買進」評級，並對 Klarna(KLAR) 給予「持有」評級。這份報告揭示了美國消費金融科技市場的最新動態與各家公司的財務體質，幫助投資人釐清潛在機會與風險。

Klarna(KLAR)財測不如預期，急需重建投資人信任

儘管 Klarna(KLAR) 具備全球規模、龐大商家網路與不斷擴充的產品線等長期發展潛力，但 Loop Capital 仍給予其「持有」評級，並設定 12 個月目標價為 18 美元。分析師指出，該公司今年以來股價下跌近 50%，且自第二季財報發布後已回跌 26%。

雖然市場可以對意外的會計制度變更給予寬容，但該公司作為上市公司已連續三次發布令人失望的財務指引，這種負面模式難以讓市場忽視。管理層必須優先重建投資人的信任，股價才具備回升的動力。此外，若以 2027 年預估的調整後營業利潤來衡量，該股目前的估值依然不算便宜。不過，部分華爾街分析師仍對其維持「買進」評級。

Dave(DAVE)獲客成本具優勢，創造極佳進場點

針對 Dave(DAVE)，Loop Capital 給予「買進」評級。分析師認為，該公司專注於服務發薪前需要 50 至 500 美元小額現金預支的消費者，這是金融科技領域中最具吸引力的變現機會之一。其低阻力的現金預支產品，在面對短期緊急資金需求時，提供了極佳的價值、便利性與速度。

目前 Dave(DAVE) 擁有超過 300 萬名具備高參與度的每月活躍用戶，不僅維持業界最低的獲客成本，其承保模型更能比其他貸款機構更快速地整合違約訊號。近期股價的回跌，反而為這家有望實現多年盈利複利成長的公司創造了極具吸引力的進場時機。此觀點也與多數華爾街分析師及量化評級的強烈看多立場一致。

Affirm(AFRM)擁高利潤與高成長，獲買進評級

Affirm(AFRM) 被 Loop Capital 視為消費金融科技領域中最高品質的成長標的之一，獲得「買進」評級，12 個月目標價上看 105 美元。目前該公司每年商品交易總額 (GMV) 已突破 500 億美元，成功串聯超過 2700 萬名消費者與 50 萬家合作商家，但消費者平均每年交易次數仍不到 7 次，顯示未來仍有極大的增長空間。

隨著該公司透過合作夥伴擴展分銷渠道，加上 Affirm Card 推動了幾乎無所不在的支付接受度，預期將能維持 25% 以上的商品交易總額與營收成長。在市值介於 200 億至 500 億美元的美國上市公司中，僅有 7 家預計能在 2027 財年達成營收成長逾 25% 且調整後營業利潤率超過 25% 的表現，這種罕見的財務組合充分證明其值得享有溢價估值，華爾街分析師也普遍給予「買進」評級。

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