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地緣政治風險加劇推升原油期貨暴漲
由於中東航運襲擊事件頻傳，加上胡塞武裝組織再度對沙烏地阿拉伯發動攻擊，引發市場對能源供應的嚴重擔憂，美國原油期貨價格在週四強勢突破每桶 100 美元大關，創下近四個月以來的最高水準。
10 月交割的紐約原油期貨上漲 6.7% 至每桶 102.48 美元，不僅寫下連續八個交易日上漲的紀錄，更創下三年來最長的連漲走勢。同時，11 月交割的布蘭特原油期貨也上揚 6.3% 至每桶 107.63 美元，連續五個交易日走高。兩大原油基準價格雙雙站上 5 月 19 日以來的最高點。
在成品油方面，10 月交割的汽油期貨大漲 5.7% 至每加侖 3.3932 美元，10 月交割的柴油期貨亦攀升 5.3% 至每加侖 5.0575 美元，創下 2022 年 4 月 28 日以來的最高結算價。
中東衝突持續擴大，能源供應鏈面臨嚴峻挑戰
過去兩週以來，中東地區的戰鬥進一步白熱化。除了美軍對伊朗油輪展開打擊，約旦也遭到彈道飛彈襲擊，同時胡塞武裝組織持續針對沙烏地阿拉伯的能源設施發動攻擊。美國與伊朗似乎正為一場持久戰做準備，短期內幾乎看不見停火或中東能源運輸恢復正常的跡象。
伊朗軍隊在過去一週內，至少對美國軍艦發射了三次飛彈，這是自戰爭爆發以來首次直接瞄準美國海軍。此外，伊朗週三也向駐紮在約旦的美軍發射了大量飛彈。另一方面，獲伊朗支持的胡塞武裝組織於週四奪取了葉門戰略港口城市摩卡，擴大了對紅海南部曼德海峽附近的控制權，對沙烏地阿拉伯原油運輸的替代路線造成龐大壓力。
美國高層私下透露戰事恐拖延至川普卸任
根據華爾街日報週三的報導，包含國務卿魯比歐在內的白宮高級顧問，已私下向川普總統表達擔憂，認為這場中東戰爭的延續時間，可能會拖延至其 2029 年 1 月任期結束。
中國原油買氣逐漸復甦成油市續漲關鍵
ING 銀行分析師在報告中指出，中國的購買行為將是決定這波油價漲勢能否延續的重要關鍵。在經歷數個月的需求低迷後，中國近期已經開始擴大原油採購規模，進而提振了實體原油市場的動能。
分析師表示，在戰爭的大部分時間裡，中國透過降低原油進口量協助平衡了市場供需，但現在其實體市場的活躍度正在提升，特別是在北海地區。儘管中國原油進口量仍低於較前一年同期水準，但已逐步從 6 月的低點邁向復甦。如果中國買氣持續升溫，可能會放大供應中斷帶來的衝擊並推高油價；反之，若進口量回落則有助於抑制市場漲幅。
美國原油產能創歷史新高，庫存小幅下滑
根據美國能源資訊管理局（EIA）的報告，美國原油庫存降幅低於市場預期，同時國內產量創下歷史新高，且煉油廠產能利用率持續維持在接近滿載的狀態。
在截至 9 月 4 日的一週內，排除戰略石油儲備後的商業原油庫存減少了 39.1 萬桶，降至 4.241 億桶，符合該時期的五年平均水準。美國國內原油產量較前一週增加 8.5 萬桶/日，達到創紀錄的 1,390 萬桶/日；而煉油廠產能利用率則從前一週的 98% 微幅下滑至 97.8%。
另一方面，美國汽油庫存增加了 130 萬桶至 2.069 億桶，較五年平均水準低 5%；蒸餾油庫存則增加了 210 萬桶至 1.063 億桶，較五年平均水準低 13%。
天然氣期貨走揚，帶動多檔能源ETF受關注
受到 EIA 報告顯示庫存連續四週增幅低於平均水準的影響，美國天然氣期貨呈現走高趨勢，10 月交割的紐約天然氣期貨合約微幅上漲 0.4% 至 2.834 美元/MMBtu。
隨著能源市場波動加劇，多檔能源類股與大宗商品 ETF 也成為市場投資人的關注焦點。其中包括美國原油基金(USO)、美國布蘭特原油基金(BNO)、彭博原油兩倍做多ETF(UCO)、彭博原油兩倍做空ETF(SCO)、美國原油12個月基金(USL)、德銀原油ETF(DBO)、美國天然氣基金(UNG)、能源類股ETF(XLE)等標的，皆在這波地緣政治與供需變化中展現高度連動性。
