BMO Capital Markets 宣布將美國運通(AXP)納入研究追蹤範圍，並給予「優於大盤」的投資評級，同時設定目標價為380美元，這意味著該股相較於近期收盤價仍有約24%的上漲空間。這項樂觀預期主要建立在高階信用卡需求持續成長的基礎上，顯示法人對其未來營運表現深具信心。

年輕客群帶動生態系成長

BMO Capital Markets 分析師 Andrew Bauch 在給投資人的報告中指出，市場對高階信用卡競爭加劇與高額再投資的擔憂，其實忽略了更關鍵的發展趨勢。美國運通(AXP)的高階生態系統正持續擴大，特別是隨著年輕客群逐漸開始使用付費產品，帶動了卡費收入穩定成長，且管理層的再投資策略也成功創造出健康的報酬率。分析師強調，美國運通(AXP)是目前市場中營收與獲利成長最具持續性的企業之一。

營運投資將創造強大飛輪效應

儘管市場擔憂營運成本攀升，加上總體經濟與地緣政治的不確定性可能削弱持卡人的消費意願，導致美國運通(AXP)股價出現約17%的跌勢。但分析師認為，近期的營運支出反而有望促進實質成長。相關資金投入正形成一個強大的飛輪效應，讓卡費收入、客戶留存率、參與度、商家關聯性以及數據應用相互強化，進一步提升其高度差異化的會員獎勵生態系統。

華爾街多數看好未來表現

分析師進一步預估，這些正向動能將在未來兩年內，支撐美國運通(AXP)的簽帳業務成長表現，有望超越華爾街預期約1至2個百分點。BMO Capital Markets 的樂觀看法也與市場普遍共識相符，根據 LSEG 數據顯示，在追蹤美國運通(AXP)的32位分析師中，有17位給予「買進」或「強力買進」評級，另外15位則給予「持有」評級，反映出法人圈對其長期發展抱持正面態度。

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