一、今天加權指數再度重挫 1,156 點，收在 45,211 點

① 續跌原因與盤中變化

今天加權指數收在 45,211 點，單日重挫 1,156 點、跌幅 2.49%，K 線收出一根明確長黑棒，量能放大至 8,770 億元，「量增價跌」格局代表今天市場並非惜售，而是有實質的籌碼在場內鬆動出清。

今天的弱勢有清楚的外部引爆點。英特爾財報再度令市場失望，資料中心與 PC 業務展望不佳，顯示 AI 晶片需求擴散仍有落差；亞馬遜財報雖有亮點，但雲端業務（AWS）的成長力道不如部分預期，市場的失望情緒蔓延至科技板塊，美股盤後普遍走弱，台灣 AI 供應鏈跟著首當其衝。

盤中走勢幾乎無反彈，從開盤跳空低開後持續下探，外資賣壓在整個交易日維持強度，尾盤指數雖小幅縮減跌幅，但整體呈現單邊弱勢格局，沒有形成任何止穩訊號。

② 本週判準總檢驗

本週所建立的三個盤勢情境，今天逐一驗證結果如下：

• 多方延續（指數守穩、外資買超、科技財報正向）：今日外資大幅賣超，英特爾、亞馬遜財報未能帶來驚喜，指數直接失守本週重要均線支撐，此情境不成立。
• 高檔整理（區間震盪、量能收斂、等待財報驗證）：今天並非震盪，而是方向明確的單邊下跌，量能同步放大，此情境不成立。
• 修正訊號（跌破關鍵均線、量增價跌、外資轉賣）：今天的盤面條件完全吻合——指數跌破重要支撐、量能放大至 8,770 億、外資大幅賣超，修正情境確立。

結論：本週多頭未能守住關鍵位置，讓短線方向再度偏空，需要明確的止穩訊號才能重新評估多方機會。

③ 本週盤面產業強弱

相對抗跌族群：航運、電信、金融

在大盤重挫格局下，資金明顯流向防禦性板塊。航運股受到運費題材支撐略顯抗跌；電信與金融股同樣因高股息、低波動特性吸引短線避險資金。這類「防禦性強勢」代表資金在規避風險，而非積極進攻，不宜過度解讀為市場轉強訊號。

弱勢族群：AI 相關股全線走跌

矽晶圓、被動元件、網通、PCB、光學鏡頭等 AI 相關供應鏈今天普遍重挫，是今日殺傷力最強的板塊。英特爾財報點燃市場對 AI 基礎建設擴張速度的疑慮，直接拖累台灣相關供應鏈，原本積累的短線漲幅在今天大量吐回。

三大法人買賣超（10/30）

外資今日賣超規模高達 1,124 億元，是今天市場賣壓的最主要來源；投信逆勢買超 240 億，顯示內資法人仍有承接意願，但力道明顯不足以抵擋外資出脫。自營商同步大幅偏空操作，整體法人籌碼面呈現今年少見的極度失衡賣超格局。

二、盤後選股策略｜主動式ETF加碼／減碼

1. 為什麼今天適用？

今天外資賣超超過千億，但投信逆勢買超近 240 億。這個「外資倒、投信撐」的格局，正是「主動式ETF加碼／減碼」策略最核心的觀察時機——內資在接什麼、丟什麼，背後代表的是主動型基金經理人對中長線的持倉判斷。

2. 主動式ETF操作邏輯

主動式ETF（如台股主動型基金）的操作邏輯與外資不同。外資傾向短線波動、財報反應與資金調度；主動式ETF則根據對產業趨勢的中長線評估，在市場恐慌時趁低加碼，或在高估族群見頂時有紀律減碼。在今天這種大盤重挫、外資大量出清的環境下，主動式ETF的加減碼方向，往往是最值得拆解的籌碼線索。

白話說：外資今天狂賣，投信買的是什麼？那些標的的中長線邏輯站不站得住腳？

三、三檔教學範例

範例一、穩懋(3105)：砷化鎵代工龍頭，旺季備貨題材支撐，主動式ETF趁修正補倉

基本面定位

穩懋(3105)是全球最大砷化鎵（GaAs）化合物半導體晶圓代工廠，產品主要應用於 5G 手機射頻元件與衛星通訊，同時受惠於 AI 終端裝置對高功率射頻元件的潛在需求。下半年智慧型手機備貨旺季是最直接的短期催化劑，主動式ETF在今天市場重挫後選擇進一步補倉，代表法人對旺季備貨節奏仍具信心。

《起漲K線》APP 觀察

觀察指標1、主動式ETF加碼策略跳出：主動式ETF加碼策略盤後跳出穩懋(3105)。

今天穩懋(3105)隨大盤走跌，但跌幅相對電子主流族群收斂，顯示籌碼面有一定支撐力道。投信盤後數據顯示逢低加碼意願明確，這是在大盤修正環境下，主動型基金對旺季備貨題材維持信心的直接體現。趁大盤恐慌時建倉，是主動式ETF最典型的操作邏輯之一。

觀察指標2、趨勢K線：確認力道。多空趨勢線：落在多方趨勢（紅柱狀體）；趨勢是否轉向：多方力道仍持續增強（柱狀體變長）。

• 今日 K 線型態：跟隨大盤回落，但相對抗跌，跌幅小於大盤指數
• 型態意涵：整體趨勢結構未破，大盤殺盤提供更優的成本加碼機會

穩懋(3105)目前仍維持中長線多方結構。今天的回落是大盤系統性賣壓帶動，而非個股基本面出現問題。後續可觀察手機品牌客戶拉貨動態與下半年備貨數據，確認旺季需求是否如法人預期兌現；若大盤止穩，穩懋(3105)因籌碼相對乾淨，反彈速度可能優於大盤。

觀察指標3、籌碼指標（法人與大戶）：是誰在買？

穩懋(3105)近 3 日外資買超 25,917 張、投信買超 1,503 張；大戶持股比率增加，整體持股達 54.6%、散戶持股減少。

穩懋(3105)的籌碼結構在今天大盤重挫中呈現相對健康的面貌：近 3 日外資買超 25,917 張、投信買超 1,503 張，整體而言，法人對穩懋(3105)的中短線看法較為一致，是今天主動式ETF加碼名單中籌碼訊號最乾淨的一檔。

今天大盤走弱，穩懋(3105)跟跌但幅度相對可控，投信趁修正進一步加碼，顯示法人對下半年備貨旺季仍具信心。後續觀察旺季備貨數據能否如預期兌現，以及主力籌碼是否持續累積。

範例二、聯發科(2454)：AI 終端晶片龍頭，主動式ETF逢跌加碼

基本面定位

聯發科(2454)是全球前三大無晶圓廠 IC 設計公司，天璣系列 AI 手機晶片市佔率持續擴張，同時佈局 AI PC 與物聯網應用，是台股中長線受惠 AI 終端化最具確定性的標的之一。今天隨大盤重挫出現回落，但主動式ETF選擇逢跌建倉，代表法人對基本面的判斷並未因短線波動改變。

《起漲K線》APP 觀察

觀察指標1、主動式ETF加碼策略跳出：主動式ETF加碼策略盤後跳出聯發科(2454)。

今天大盤重挫超過千點，聯發科(2454)跟隨走跌，但投信在盤中持續承接，盤後籌碼顯示法人加碼意願明確。這類「大盤殺、投信買」的型態，正是主動式ETF逢低建倉的核心訊號——外資賣壓提供的低點，反而成為內資法人的進場機會。

觀察指標2、趨勢K線：確認力道。多空趨勢線：落在空方趨勢（綠柱狀體）；趨勢是否轉向：空方力道因大盤走弱持續增強（柱狀體變長）。

• 今日 K 線型態：隨大盤回落，股價近期也持續破底

聯發科(2454)在今天這波空方趨勢仍持續進行，雖主動式ETF跳出，但目前技術面尚未出現明顯止跌訊號。後續觀察外資賣壓能否在下週財報密集期後收斂，以及蘋果、AMD 財報帶來的 AI 終端需求訊號，是研判聯發科(2454)短線能否止穩回升的關鍵。

觀察指標3、籌碼指標（法人與大戶）：是誰在買？

聯發科(2454)近 3 日外資賣超 5,058 張、投信買超 1,592 張；大戶持股比率減少，整體持股達 62.49%、散戶持股增加。

投信近期逆勢買超，外資持續賣超。

今天盤後籌碼呈現「外資賣、投信買」的內外資分歧格局，是主動式ETF加碼策略最核心的訊號結構。大戶籌碼穩定代表中長線持有意願未動搖，但外資持續賣超仍是短線的壓力來源。

今天大盤重挫，投信在此籌碼結構下選擇對聯發科(2454)加碼，代表法人判斷這是趁外資短線賣壓建立成本的機會。觀察重點在於：投信的加碼是否具延續性？後續外資賣壓若收斂，聯發科(2454)的止穩速度將快於大盤。短線持有者需留意若大盤持續弱勢，即便基本面無虞，股價仍有受指數拖累的風險。

範例三、聯電(2303)：成熟製程需求待復甦，主動式ETF啟動減碼

基本面定位

聯電(2303)是台灣主要成熟製程晶圓代工廠，28 奈米以上製程為核心業務，客戶涵蓋消費性電子、車用半導體與工業用晶片。近期因消費電子庫存去化速度不如預期、車用需求轉弱，整體稼動率回升力道有限，與台積電(2330)先進製程族群的基本面分化日益明顯。今天主動式ETF選擇在大盤重挫環境下同步減碼聯電(2303)，代表法人認為這不是逢低加碼的機會，而是趁尚有流動性時減少曝險。

《起漲K線》APP 觀察

觀察指標1、主動式ETF減碼策略跳出：主動式ETF減碼策略盤後跳出聯電(2303)。

今天聯電(2303)跌幅與大盤相當，量能正常，但盤後籌碼顯示投信今日同步賣超——在外資也持續賣超的格局下，法人方向一致偏空，是主動式ETF減碼策略最核心的跳出條件。這個訊號的意涵不是「下週會大跌」，而是「中短線缺乏法人願意承接的理由」。

觀察指標2、趨勢K線：確認力道。多空趨勢線：落在空方趨勢（綠柱狀體）；趨勢是否轉向：空方力道因大盤走弱持續增強（柱狀體變長）。

• 今日 K 線型態：隨大盤走跌，跌幅與指數相近，無明顯抗跌
• 型態意涵：成熟製程族群缺乏獨立題材支撐，在大盤走弱時相對脆弱

聯電(2303)近期股價呈現相對疲弱的整理走勢，缺乏帶量突破的上攻動能。今天隨大盤重挫，沒有出現相對抗跌的籌碼保護，與同日主動式ETF加碼的穩懋(3105)走勢形成鮮明對比。後續若成熟製程需求數據無明顯改善訊號，股價反彈空間將持續受到壓縮。

觀察指標3、籌碼指標（法人與大戶）：是誰在賣？

聯電(2303)近 3 日外資賣超 114,410 張、投信賣超 48,710 張；大戶持股比率減少，整體持股達 69.02%、散戶持股增加。

聯電(2303)近期出現法人雙向賣超格局，近 3 日外資賣超 114,410 張、投信賣超 48,710 張，是主動式ETF減碼策略訊號最明確的關鍵依據。法人方向一致偏空，代表市場中具有研究能力的機構都在評估降低曝險，而非趁跌加碼。持有者需認真評估出場或減碼的時機；若後續產業數據出現轉機（稼動率回升、客戶拉貨加速），再重新評估進場機會。

三檔放在一起看

同樣在今天主動式ETF策略跳出，但方向與訊號結構各有不同：

• 穩懋(3105)：下半年手機備貨旺季題材支撐，籌碼相對乾淨，投信趁修正補倉，外資同步買超進場
• 聯發科(2454)：AI 終端化中長線確定性強，投信趁外資殺盤逢低建倉，是今天加碼名單中基本面最清楚的一檔
• 聯電(2303)：成熟製程需求待復甦、缺乏近期催化劑，外資投信雙向賣超，法人一致啟動減碼

主動式ETF加減碼策略的核心邏輯只有一句話：外資的買賣是短線情緒，投信的加減碼方向才是中長線持倉的真實判斷。在今天大盤千點重挫、外資狂賣的環境下，跟著投信看清楚哪裡值得趁跌加碼、哪裡是趁有流動性時出場，往往是最有結構的操作參考。

四、明日需觀察重點

1. 下週重要大事

下週是近期行事曆密度最高的一週。蘋果財報將直接影響台灣蘋果供應鏈（鴻海(2317)、台積電(2330)、玉晶光(3406)等）的開盤方向；期中選舉結果可能牽動科技股與製造業政策預期；AMD 財報是繼英特爾財報走弱後，AI 晶片需求是否仍具成長性的重要驗證；非農數據則決定市場對 Fed 後續政策的最新定價。多個重量級事件集中，台股開盤波動將相對較大，需提前留意持倉風險。

2. 盤勢止穩訊號

今天重挫後，下週的觀察核心不是「會不會反彈」，而是「賣壓有沒有真正退場」。以下是最需要盯緊的幾個關鍵：

• 45,211 點（今日收盤）：守得住才算初步止穩。下週若能守住今日收盤附近、量能明顯收縮、盤中不再破底，代表賣壓有消化跡象；若開盤跳低再破底，代表跌勢未止，短線賣壓仍在持續。
• 量能方向：量縮是止穩前提，量增需警惕。今天量能放大至 8,770 億的「量增價跌」格局，代表市場籌碼持續鬆動。下週若量能明顯萎縮、跌幅收斂，才有止穩機會；若量能繼續放大、指數繼續走跌，底部仍未形成。
• 外資方向：由賣轉買是最強止穩確認。今天外資大幅賣超逾千億，是今天最關鍵的壓力來源。若下週外資賣超規模明顯縮減，甚至轉為小額買超，是短線見底的重要訊號。反之，若外資持續大量賣超，底部尚早。
• 美股表現：隔夜走勢決定台股開盤方向。英特爾與亞馬遜財報的最終消化結果，以及週末前美股整體走勢，將直接反映在台股下週一開盤。需在開盤前確認美股收盤方向。

3. 下週判斷基準

• 止穩訊號：量能明顯收縮、收盤守穩今日低點、外資賣超規模縮減
• 繼續整理：在今日高低點區間震盪、量能持平、外資小額賣超
• 續弱訊號：跌破今日低點、量能繼續放大、外資持續大量賣超、美股週末收盤再走弱

五、結論

今天加權指數收在 45,211 點，大跌 1,156 點、跌幅 2.49%，K 線收出長黑棒，量能放大至 8,770 億元；三大法人合計賣超近 1,400 億，其中外資獨賣逾千億，籌碼面失衡程度是今年罕見的一次。

今天的盤面傳達了兩件事。

• 第一，英特爾與亞馬遜財報是引爆點，但台股的賣壓不只是情緒反應。外資千億賣超不是一天堆積的，這是法人對 AI 基礎建設擴張速度重新評估後的持倉調整。
• 第二，投信的逆勢買超，是今天盤面中最值得放大來看的訊號。聯發科(2454)、穩懋(3105)這類主動加碼的方向，代表內資法人認為這波殺盤有趁低建倉的價值；而同步對聯電(2303)啟動減碼，則清楚反映成熟製程族群缺乏近期催化劑的現實。在外資主導賣壓的環境下，跟著投信的加減碼邏輯，是短線最有結構的操作參考。

短線策略建議：外資賣壓未退之前，不宜追高、以觀察為主。下週重量級財報與非農數據密集，建議持倉不過重，耐心等待止穩訊號確認後再評估方向。

完整名單和下週的即時變化，在 起漲K線App 的盤後選股 →〔主動式ETF加碼／減碼〕可以直接看。