小資女艾蜜莉

近期台股大盤表現不佳，近一個月（9/17~10/16) 0050 僅上漲 1.96%，而聯強(2347)股價卻上漲高達 16.12%，市場資金之所以高度青睞，關鍵在於聯強交出了亮眼的轉型成績單。 然而，在股價強勢創高的背後，投資人仍須關注大型 AI 專案「高金額、低毛利」對獲利結構與現金流的實質影響

受到地緣政治衝突越來越頻繁的影響，各國政府都陸續推動半導體自主化，台灣相關半導體廠商儼然成為這個趨勢下的主角之一，不少公司陸續到海外設廠。 在半導體各個環節當中，測試產業的資本密集度相對較高，一台高階測試設備往往動輒數千萬元；如果沒有足夠且穩定的訂單把產能利用率拉滿，龐大的折舊壓力反而會嚴重侵蝕公司

自從5G 浪潮以來，網通產業受到的重視度明顯提高，現在大多數人的一天幾乎離開不了網路，網路通訊設備的生意可說是相當穩固。然而，網通產業在這幾年表現卻相對平淡，主因在於台灣大部分網通廠做的生意都是以企業用戶為主，訂單成長性並不明顯。 網通產業進入的門檻其實不高，不過要能穩定量產高階網通設備卻也不容易，

AI 浪潮看似在 2023 年才襲來，不過對很多供應鏈而言，這場戰爭早在疫情前就開始了。高速傳輸的產品不僅需要投入大量時間與人力研發，更需要來回和客戶溝通、調整規格與相容性後，才有機會在供應鏈當中取得一席之地。 大家可以發現，很多產業的龍頭股從 2023 年就是 AI 伺服器最大的供應商，舉凡晶圓代

AI 熱潮從 2023 年以來，已過了將近 4 年時間，這幾年只要是有承接 AI 伺服器訂單的公司，幾乎營收都迎來幅度不小的成長；在資料中心大廠持續追加資本支出的帶動下，市場普遍預期這個好光景在未來 2 年內都還會延續。 對硬體廠商而言，營收成長不是難事；但在面對大客戶與競爭對手的壓力下，要讓營收跟

玉山金(2884)完成三商美邦人壽 100% 股權交割後，正式進入金控 2.0 階段。這場併購不只補上壽險版圖，也讓玉山金躍升台灣第 5 大上市金控。存股族關心的股利政策也同步調整，未來將以現金股利為主、不再配發股票股利。對投資人來說，玉山金接下來真正值得觀察的，將是三商壽併入後能否帶來新的獲利成長

卜蜂(1215)是台灣農畜牧產業中具代表性的企業之一，從飼料、種雞種豬、養殖、電宰到食品加工，業務橫跨農畜牧產業上下游，也讓公司與日常消費市場有著密切的連結。 不過，農畜牧產業看似需求穩定，實際上卻同時受到原物料、禽畜價格、供需變化及消費市場等多項因素影響，企業的營運表現也因此具有一定的產業循環特性

AI 伺服器需求持續爆發，英業達(2356)也正站在這波產業成長的核心位置。2026 年以來，英業達不僅營收與獲利同步創高，前 7 個月營收年增達 40.8%，上半年 EPS 更來到 1.76 元； 在產品布局上，公司也持續擴大 AI 伺服器版圖，不過，AI 伺服器需求強勁，是否就代表英業達的獲利能

近年全球金融市場波動加劇，投資人對避險、槓桿交易及多元資產配置的需求持續增加，也讓期貨商的交易量與商品布局更值得關注。 元大期(6023)長期穩居台灣期貨市場領導地位，近期營運表現與海外商品布局，也讓公司未來的成長空間值得進一步觀察。 從公司發展來看，元大期過去主要深耕國內外期貨與選擇權經紀業務，並

近年AI 伺服器需求快速成長，也讓先進封裝與高階測試的重要性持續提升，日月光投控(3711)身為全球封測產業的重要業者，也逐漸成為市場關注 AI 供應鏈的焦點之一。 隨著AI 晶片的運算能力持續提升，晶片設計也逐漸朝向更複雜的封裝架構發展，半導體產業的競爭已不再只有先進製程，先進封裝與測試也成為影響