研究報告

微軟宣布從2027財年第一季起，把旗下業務重新分成兩大類：「Agents and Infra（智能代理與基礎建設）」和「Devices and Consumer（裝置與消費者）」。Azure雲端、Microsoft 365、GitHub全都被歸入前者，和AI直接綁在一起。這不是換個名字這麼簡單，而是

季報亮眼卻說大單要等到2029，邁威爾值得等嗎？
邁威爾（Marvell，美股代碼MRVL）剛交出一份各項數據超預期的財報，股價卻沒有跟著慶祝。
原因是管理層在法說會上透露，與Google合作的客製晶片（為特定客戶量身打造的專用AI加速晶片）最大獲利貢獻，可能要等到2029年才會完全兌現

Meta漲3%靠的是AI模型？170億和解才是真正的地雷Meta今天股價收漲3%，導火線是旗下AI圖像生成模型Muse Spark 1.3正式上線。但同一天，Meta也宣布以最高170億美元與全美40多個州達成青少年安全和解協議。一個是催化劑，一個是隱性成本——投資人現在選擇看哪一邊，決定了接下來的

輝達押注英特爾賺了5倍，合作卻還在紙上？市場估值走在產品交付前，台廠要看清楚這筆帳輝達（Nvidia）去年12月以50億美元買進英特爾（Intel）逾2億股，到今年6月底帳面價值已達300億美元，未實現獲利約250億美元。這筆投資不是財務操作，背後綁著一個英特爾幫輝達設計、製造x86 CPU與RTX

Waymo還沒進場，谷歌靠Uber搶倫敦無人計程車頭位Uber和英國新創Wayve本週在倫敦街頭正式啟動自駕計程車服務，這是倫敦史上第一支商業化無人車隊。谷歌母公司Alphabet正是Wayve的重要投資方，這場倫敦首發，等於是谷歌體系悄悄繞過Waymo、用另一條路插旗自駕出行市場。問題是：沒有安全

市場嫌不夠多，才是真正的問題博通（Broadcom，美股代號AVGO）周三盤後公布財報，第三季營收296億美元，年增85%，EPS（每股盈餘）3.32美元，雙雙超過預期。執行長陳福陽（Hock Tan）直接說出2028財年AI營收目標2300億美元，比市場預期高出一大截。問題是：財報這麼強，股價為什

亞馬遜AWS（亞馬遜雲端運算服務，全球最大雲端平台）正面對一個愈來愈難迴避的問題：當企業自買GPU跑AI、算出來比租AWS還便宜，雲端收費模式的護城河還剩多少？一篇來自實際測試的報告點出，€64,780買四張AI繪圖卡加伺服器，長期使用成本低於向AWS按小時計費。這不是個案，而是一個正在蔓延的企業採

蘋果(AAPL)正在美國內陸低調布局超大型AI資料中心，規模落在50到100 MW（百萬瓦）等級。這不是普通的機房擴建，這是把未來五年的AI算力需求提前用土地和電力鎖死。問題是：蘋果的AI產品，準備好撐起這些機房了嗎？蘋果選的地點，是和能源電費打一場仗超大型資料中心不蓋在矽谷或紐約，原因很直接。太平

今日盤前最核心的焦點是雙重總經數據的連環衝擊：上午8:30公布的初領失業金人數與生產力報告，以及10:00登場的ISM非製造業PMI，將成為市場評估美國服務業景氣與Fed政策路徑的重要訊號。S&P 500期貨盤前上漲0.3%、VIX大幅回落近7%，市場整體情緒偏向樂觀，但所有人的眼睛都緊盯明日非農，

博通(AVGO)在9月2日美股盤後公布財報，第三季AI半導體收入167億美元、年增221%，總營收295.91億美元也超出預期。這本來是一份漂亮的成績單，但盤後股價一度跌5%。市場到底在懲罰什麼？---財報很好，但指引比預期少了2.3億美元第四季總營收指引出來是348億美元，華爾街預估350.3億美