SPY

全球投資人持續買進美國有價證券，儘管聯準會降息預期高企，市場對美國經濟的信心與政策路徑呈現矛盾。美國金融市場近期呈現複雜局面：一方面，大量海外資金不斷流入美國資產，另一方面，市場普遍預期聯準會（Federal Reserve）將在未來一年內大舉降息，多達125個基點。根據美國財政部資本流動（TIC）

第二季外資湧入美國市場金額創新高，卻與市場普遍對聯準會大幅降息的預期形成矛盾，揭示美國經濟展望與資本流向間的複雜交織。在美國聯準會主席 Jerome Powell 將於 Jackson Hole 會議發表具指標性的演說前夕，全球投資人正投注高度關注美國資本市場的動向。從今年上半年數據來看，外資對美國

根據美國個人投資者協會（AAII）調查，市場情緒在連續兩周下滑後略有回升，但投資者仍然保持謹慎。近期，美國個人投資者協會（AAII）的調查顯示，市場情緒經過兩週的低迷後有所回暖。根據最新資料，截至8月20日的當週，樂觀情緒上升至30.8%，較前一週的29.9%增加；而悲觀情緒則下降至44.8%，相比

9月降息態勢明朗，投資人樂觀看待但歷史經驗指回報有風險，AI資本支出助攻成亮點。隨著美聯準會(Federal Reserve)在9月首度降息的機率高達87%，美股標普500指數(S&P 500, SPY)創下連續新高，投資人情緒明顯樂觀。不過，雖然市場普遍認為降息有助於股市表現，但高檔降息的歷史回報

隨著美聯儲預計在四週內降息，歷史資料顯示長時間的等待往往會促進股市上漲，尤其是S&P 500指數。隨著市場期待美聯儲即將降息，投資者對未來走勢充滿關注。根據Carson Group首席市場策略師Ryan Detrick的分析，自1970年以來，美聯儲若在五至十二個月後才進行降息，S&P 500指數十

儘管特朗普政府的新關稅政策已實施，但企業的應對策略使得消費者目前尚未面臨價格上漲。隨著特朗普政府新關稅政策的推出，市場原本預期會立刻推高商品價格，然而，這一影響卻意外地緩和。根據安聯首席經濟顧問穆罕默德·艾爾-埃利安的分析，企業採取了靈活的措施來減輕關稅帶來的壓力。他指出，許多國外出口商及內部進口商

美國9月降息預期高漲，股市連創新高，聯準會政策立場與政治壓力成聚焦，市場多空反應交錯。在美國聯準會（Federal Reserve）將於九月召開政策會議並高度預期首度降息之際，整體美股市場已多次刷新歷史高點。根據CME FedWatch工具，市場預測降息幅度為0.25%，機率高達87%。過去歷史經驗

美國與歐盟宣佈新貿易框架，針對汽車和藥品等長期爭議問題達成共識，並計劃消除多項關稅。美國與歐洲聯盟於週四公佈了最新的貿易框架細節，旨在解決雙方長期以來的貿易爭端。此次宣告中，美方承諾將對自歐盟進口商品徵收更高的關稅，具體為“最惠國（MFN）關稅率或15%的互惠關稅”。從9月1日起，美國將僅對數種來自

聯準會九月降息機率高，資本市場普遍看好，但風險與後續效應仍備受關注。在美國聯準會（Federal Reserve）九月政策會議將降息的預期下，美股市場創下連續新高，背後的宏觀政策調整與市場反應成為投資人關注焦點。根據CME FedWatch工具，目前市場預計 Fed 九月降息機率高達 87% ，這也

圖/Shutterstock橡樹資本（Oaktree Capital Management）在 2025 年第二季的 13F 申報中，整體持倉市值升至約 58.1 億美元，較第一季的 51.7 億美元增加；持有標的數量也由 168 檔增加到 178 檔，顯示在維持核心部位的同時，適度分散到更多公司。