眾所皆知，Alphabet(GOOG)在人工智慧領域的軍備競賽中投入了巨額資金。今年初，公司向投資人表示，2026年的資本支出將落在1750億美元至1850億美元之間，主要用於資料中心的建設。此後，經營團隊更將該預估區間調升至1800億美元至1900億美元。

這些數字龐大得令人咋舌，投資人的第一反應可能是公司花費過度。然而，這或許是錯誤的看待方式。有一個關鍵指標顯示，這樣的支出不僅合乎邏輯，更暗示其投資報酬率將讓一切變得物超所值。

AI算力需求大爆發帶動雲端營收狂飆

Google建置的資料中心主要用於兩個目的。首先是滿足Alphabet(GOOG)內部的需求，但這遠不及雲端運算市場所蘊含的龐大商機。Alphabet(GOOG)並非唯一渴求AI算力的公司，大量的外部客戶也正在使用其基礎設施來運行各自的AI工作負載。

每當有人使用這些AI模型時，Google Cloud的客戶就必須為其運算用量付費。這為Alphabet(GOOG)提供了龐大的經常性營收來源，而投資人也已經看到其高額資本支出所帶來的實質成效。在第一季，Google Cloud的營收較前一年同期飆增63%。任何能讓單一部門營收以如此驚人速度成長的公司，通常都會獲得投資人的默許，投入無盡的資源來維持這樣的成長率。

用量計費模式創造穩固經常性收入

更重要的是，這些並非一次性營收。由於雲端運算採用依使用量計費的系統，如果Google Cloud的客戶想要持續獲得運算能力，就必須不斷向Google支付費用。

由於Alphabet(GOOG)即將上線的全新運算能力早已吸引眾多客戶排隊卡位，這些巨額的資本支出將為公司帶來未來數年強勁的營收成長。

算力供需缺口龐大促使投資力道升級

然而，這一切還未結束。雖然2026年對許多科技公司來說已經是資本支出創紀錄的一年，但Alphabet(GOOG)在第一季的電話會議中向投資人透露，2027年公司將再次大幅增加資本支出。

這顯示目前算力的供給與需求之間仍存在巨大的缺口，而這股動能可望推動Google Cloud成為Alphabet(GOOG)旗下最大的業務部門之一。考量到Google Cloud的營收來源似乎比其容易受總體經濟前景影響的廣告業務更為穩定，這對投資人來說應該是一個令人振奮的轉變。

儘管Alphabet(GOOG)過去幾年在資料中心基礎設施上投入了驚人的資金，且未來似乎也將持續這項策略，但雲端業務的成長率已經證明了其價值。憑藉這些優勢，這讓Alphabet(GOOG)成為在AI領域中值得關注的強勢雲端巨頭。

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